贸易摩擦波及全球，超3成基金经理看空美股！高盛恢复做多中国股( 六 ) 原标题：贸易

但也并非所有外资机构均看好中国市场，瑞银证券的态度显然就比较悲观。瑞银证券中国首席策略分析师高挺认为，当前关于贸易战不会升级的假设不再成立，进出口行业将首当其冲，各行各业也会受到负面辐射效应的影响。但预计政府会出台政策支持内需，建议关注相关板块，提高配置的防御性。

“最近的事态发展会对中国的经济增长产生显著影响。 ”高挺预计，瑞银宏观团队已将2019年中国GDP增长率预测从6.4%下调至6.2% 。直接影响将体现在那些面临着更高关税壁垒的出口行业，但随着时间推移，收入和业务前景持续转弱，各行业都会遭受负面辐射效应。

从中国政府对去年关税升级的回应看，高挺判断，当局会出台进一步的财政、货币和行业层面政策措施来支持内需。他说， “从近期经历中我们学到，中国有弱化外部冲击的政策空间，且政策措施在短期内稳定经济方面是有效的” 。

在高挺看来，市场对本轮贸易战升级的反应明显是负面的。沪深300指数目前估值比长期均值低5% ，而未来政策可能放松。不过，贸易摩擦进一步升级是一项日渐增大的风险，为体现这种可能性，他的团队将沪深300指数的悲观情景点位从3600点下调至3100点，对应9.8倍的静态市盈率。

高挺表示，一季度盈利增长的复苏比整体数据所显示的更脆弱，预计减税及其它政策放松的影响会在未来数月显现。在贸易面带来更多负面影响的情况下，我们更偏向内需，在较看好的板块列表中加入医疗保健、公用事业（不含独立发电商）、环保和建筑板块以提高防御性。

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