原创成本上涨、融资受阻、断贷威胁…作为民企，我真的不敢再投( 五 ) 原标题：成本

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03.断贷与融资成本冲击

融资问题一直是悬在民营经济头上的“一把达摩克利斯之剑” ， 2018年在金融去杠杆的背景下，融资问题进一步激化成流动性问题，甚至蔓延到生产经营层面。很多民营经济本来正响应时代的大趋势，不惜投入多年积累下来的所有资金，大刀阔斧地进行产业转型。

他们预期到了创新失败的风险、产业更新迭代的风险、人才流失的风险等等各种产业转型的风险因素，但是却倒在了金融去杠杆的断崖之下。很多转型已初见成效的企业，由于短期资金链断裂，功亏一篑，不仅新产业转型失败，有的甚至不得不割舍掉一手创办、经营几十年的企业的控制权。

据Wind统计数据显示，截至2018年上半年， A股3531家上市公司中，有3510家上市公司进行股票质押，占比高达99.41% ，其中138股质押比例超50% ，全市场有837家公司存在平仓风险，涉及股票市值5319亿元。股权质押是中国民营企业的主要融资方式之一，持续下跌的股市使得许多上市公司的股票接近了质押的平仓线。

不仅如此， 2018年5月社会融资中，企业债券净融资十个月来首次出现下降，减少了434亿元，同期民间固定资产投资增速连续两个月下滑。截至2018年5月末，公司信用类债券违约后尚未兑付的金额663亿元，超过2017年全年规模。企业债券净融资减少、民间投资下降与违约事件增多同时出现，使得民营企业的流动性问题雪上加霜。