业绩首亏“财神”离任百度股价重挫25% 度小满分拆一年估值相形见( 三 ) 原标题：业绩

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业绩下滑投行一语成谶

2019年第一季度中国广告市场规模整体下滑11% ，且为近10年最大降幅，其中互联网广告市场规模萎缩5.6% 。这对广告收入占比超过七成的百度来说，其业绩持续下滑早在华尔街投行的预料之中。

1月23日，花旗发布将百度目标股价下调研报的同时，也将后者列入了“30天负面观察”名单。在花旗看来，百度2019财年第一季度业绩预期存在一定的风险，尤其是第一季度的销售额和利润率预期。

财报显示，百度今年一季度毛利率同比下滑14.1个百分点至38.5% 。原因是信息流及爱奇艺的内容成本、流量获取成本提升，以及智能音箱等硬件的毛利率较低。

据了解，盈利能力下滑与百度今年春晚派发红包费用约19亿元不无关系。数据显示，由于渠道和推广营销投资增长，以及相关人员支出增长，该公司今年一季度销售、总务和行政支出为61亿元，同比增长93% 。流量获取成本则同比增长41%至32亿元。

事实上，在春节红包大战第六年，百度才斥重金加入战事，并于一众二三线互联网新生代力量竞争流量。作为曾经主要为“莆田系”导流的百度，如今也开始为自己错过的移动互联网流量红利而焦虑。

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