全年额度陆续下达，6月地方债发行规模或创年内新高！( 二 ) 原标题：全年

分地区来看，截至5月31日，有广东、山东、湖北、湖南等10个地区已公开全年地方债新增限额，新疆、安徽、大连等地预算调整方案已获批，但报告暂未公开，还有部分地区尚未发布预算调整的草案。结合去年限额下达的情况，预计6月中旬各省份全年限额将全部公开。

对于已公开全年新增限额的10个地区来说，主要剩余新增专项债待发。其中债券剩余规模最大的为河北省，还有1161.9亿新增债券待发，其次为湖北省和湖南省，分别剩余790亿和664.4亿新增债券待发。

3.6月地方债发行规模或超6000亿

总体来看，截至5月31日，新增一般债剩余3302.2亿待发，新增专项债剩余1.29万亿待发，新增债合计剩余1.62万亿，借新还旧债至多有8352.5亿待发。在新增债券和借新还旧债的双重压力下，预计6月地方债发行放量，会达到6000亿以上，单月发行规模可能创年内新高。而从历史数据看，地方债的放量发行可能对利率债二级市场产生挤出效应。

风险提示：政策出现超预期调整。

5月地方债发行较4月小幅提升

2019年5月地方债合计发行3043.2亿，较4月增加776.5亿。一般债由4月的1321.5亿增加至1463.8亿，专项债由4月的945.3亿增加至1579.5亿。其中，新增一般债较4月减少101.2亿，新增专项债较4月增加665.1亿，借新还旧债较4月增加212.5亿，至今仍旧未发行置换债。