全年额度陆续下达，6月地方债发行规模或创年内新高！( 三 ) 原标题：全年

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分地区看， 5月共有18个地区发行地方债，半数以上地区以发行借新还旧债为主。从债券类型来看，共有15个地区发行借新还旧债， 10个地区发行新增债券，而河南、河北、辽宁、贵州等8个地区仅发行借新还旧债。广东、新疆和黑龙江3个地区则仅发行新增债券。从发行规模来看，四川和广东5月发债最多，分别发行471.4亿和470.1亿，宁夏发债最少，仅发行18.8亿。

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分用途看， 5月流向基建投资新增专项债从4月的122亿增加至436.8亿，指向5月新增专项债对基建的拉动作用较4月有所提升。对比4月新增专项债， 5月流向土储和棚改的比例从80.8%降至66.7% ，而新增专项债从636.6亿增加至1310.5亿，因而流向基建投资的新增专项债规模有所提升。

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从发行利率来看， 5月地方债发行利率较基准上浮25-55bp 。我们在之前的报告《4月地方债发行交易大盘点》中曾提到， 4月共有19只地方债发行利率上浮超过40bp 。在5月发行的77只地方债中，四川、河北、山东和新疆等15只地方债利率上浮超过40bp ，而宁波、青岛、福建等地的发行利率维持在上浮25-40bp内。通过今年以来地方债的发行数据基本可以判断， 25bp是地方债发行利率较基准利率的下限。