连平等：PMI降至收缩区间市场预期阶段性减弱( 二 ) 原标题：连平

生产指数下降0.4个百分点到51.7% ，保持在扩张区间，仍然是5大分项指数中最高的一项。但生产指数已经连续两个月下降，进入二季度以来企业生产出现放缓。 5月重点企业高炉开工率小幅提升，南华工业品指数整体上升。但更多的高频先行指标表明工业生产仍然偏弱，发电耗煤量同比减少了16% ，柯桥纺织价格指数略有下降。由于季度经济增速是依据生产法计算，除非6月生产显著加快出现季末上翘，否则二季度经济增速将会放缓。

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新订单、新出口订单和进口指数数据来源：WIND ，交行金研中心

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制造业PMI生产指数数据来源：WIND ，交行金研中心

进出两端价格指数下降，主要原材料购进价格指数下降1.3个百分点到51.8% ，出厂价格指数下降3个百分点到49% 。受需求减弱的影响， 5月主要生产资料价格中有60%的产品价格下降，下降的种类增多。新涨价因素减弱，叠加翘尾因素下降，预计近期PPI同比涨幅将收窄。供需两端库存指数有所上升，原材料库存指数上升0.2个百分点到47.4% ，产成品库存指数上升1.6个百分点到48.1% ，都保持在荣枯线以下。当前库存指数的上升并不意味着主动补库存意愿改善，可能是需求减弱带来库存积压。