资本市场法制建设逐步升级违法违规将遭重罚证监会主席易会满此前表示

8月31日，国务院金融稳定发展委员会召开会议，会议强调，要大力保护投资者合法权益，健全资本市场法治体系，加快修订相关法律法规，强化法律责任追究，大幅提高违法成本，严厉查处近来出现的各种欺诈违法案件，为满足人民群众财富保值增值等多元诉求营造良好的市场生态。

证监会主席易会满此前表示，证监会将切实履行监管职责，坚决打击欺诈发行、大股东违规占用、操纵业绩、操纵并购、操纵市场、内幕交易等违法违规行为。推进《证券法》等法律法规的修订，大幅提升资本市场违法违规成本。

9月2日，厦门大学经济学院和王亚南经济研究院教授韩乾在接受《证券日报》采访人员采访时表示，《证券法》的修订和相关刑法的完善是资本市场法制化建设中的重要环节，内容将是多方面的，可能包括但不限于：明确法规要求上市公司信息披露做到真实、及时、完全，对欺诈发行、信息披露不充分、违规交易等行为加大处罚力度，提高违法违规成本；总结科创板运行经验，并将行之有效的制度纳入修订案；进一步完善企业发行和退市过程中的程序、周期、交易安排以及与投资者保护有关的集体诉讼制度和赔偿制度等。

盘古智库高级研究员盘和林对《证券日报》采访人员表示，无论是《证券法》还是《刑法》设立的宗旨都是为了保护投资者利益，所以未来《证券法》和《刑法》的进一步完善，一方面还是会围绕加强对投资者的保护。虽然近年来关于投资者保护的问题一直在强化，但目前行政处罚力度太低、刑事追责率不高所导致的违约成本较低，成为市场反映的普遍问题。因此，加大对违规者惩处力度，细化、调整、简化投资者赔偿机制将会进一步落实。另一方面，顺应市场化改革仍是大方向。逐步推进新股发行注册制，意味着股票的发行以及上市是由法律授予的权利，有助于进一步发挥市场配置资源的决定性作用，激发市场活力。同时，市场化的改革也离不开信息披露制度的强化和完善，建立以信息披露为中心的证券发行和监管制度，平衡好“无形之手”与“有形之手”是监管层面临的重大课题。

在盘和林看来，加强法制建设，建立规范投融资行为、交易所体制、监管机制等一系列具有引领性和规范的法律法规体系，在现阶段十分重要，这也是有效保护投资者合法权益、促进实体经济转型、防范化解经济金融风险的必备条件。

韩乾认为，法制建设是资本市场实现法制化的制度保障，有利于形成市场良好生态，切实保护投资者利益，促进资本市场更好地服务实体经济发展。若要“根治”资本市场违法违规行为，一方面需加强资本市场法制建设，加大惩罚力度，提高违法违规成本，对违法违规行为形成震慑力；另一方面要逐步完善市场惩罚机制，借助于市场的力量对违法违规行为进行打击。

盘和林告诉采访人员，资本市场违法违规行为之所以屡禁不止，层出不穷，主要因素还是违法违规成本太低。未来还需提高法律威慑力，在完善监管方式、执法手段、执法权限、执法机制上多下功夫，并加大处罚力度，包括大幅提高刑期上限和罚款、提高罚金金额等，让违法违规者付出沉重代价。