洋河失速：谁在搭便车？( 五 ) 洋河

前任董事长参股了打着洋河股份旗号的己所欲公司，现任董事长王耀呢？江苏御珍酒业有限公司（下称“御珍酒业”）持股80%的大股东名为王静，另一股东王友利持股20%，两者与洋和董事长王耀同姓。

近年来，御珍酒业得到了长足的发展，根据公司所在地宿迁当地的《宿迁日报》报道，2018年公司实现销售收入6.8亿元，上缴税收8000万元。

蹊跷的是，在御珍酒业的网站上，公司介绍其2017年销售收入6.8亿元，实现税利8000余万元。

在此之前御珍酒业的业绩如何呢？天眼查显示，2014年，御珍酒业的销售总额为9985万元，净利润799万元，纳税1697万元。2015年，御珍酒业的收入基本变化不大为9986万元，净利润飙升至6148万元，纳税1698万元。

结合工商资料的年报信息和宿迁当地的媒体报道不难发现，御珍酒业的收入在近几年确实呈现出爆发式增长的好景象。

公开检索不难发现，御珍酒业多款白酒同样主打绵柔，其外包装与洋河股份也极其类似。口味相同并非意外，外包装同样相似，又当如何解释呢？此外，洋河股份在泗阳县也有生产基地。

2019年上半年，洋河股份实现营收159.99亿元，同比增长10.01%；实现归属于母公司股东的净利润55.82亿元，同比增长11.52%，洋河股份继续保持了稳定性的增长。

但分季度来看，2019年二季度，洋河股份的营收为51.09亿元，同比增长2.08%；实现归属于母公司股东的净利润15.61亿元，同比仅仅微增了2.03%。洋河股份2019年二季度的收入和净利润增速是2016年三季度以来的最差表现。

中金公司认为，下半年，洋河股份的营收增速将进一步放缓，省内市场二季度末开始通过控货来降低渠道库存，三季度高基数下增长压力进一步显现；省外营收有望维持稳健增长，公司在主动控制增长节奏，以避免出现类似省内渠道高库存、低利润的情况。

在茅台和五粮液（000858.SZ）等龙头纷纷高速增长之际，洋河股份的增速明显放缓了。曾经的行业第三，如今正欲重新夺回市场排名的泸州老窖（000568.SZ）继续着高增长，并没有放慢追赶的步伐。

在2019年5月份的调研中，面对机构关于渠道库存的问询，洋河股份还曾表示，公司通过严格的配额制、发货机制等手段管理渠道库存，目前整体渠道库存比较合理，公司也会积极想办法帮助做动销。

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