经济日报：分拆上市“破冰” 优质企业受益( 二 ) 《上市公司分拆所属子公司境内上市试点

　　上市公司应当充分披露并说明：本次分拆有利于上市公司突出主业、增强独立性。本次分拆后，上市公司与拟分拆所属子公司均符合中国证监会、证券交易所关于同业竞争、关联交易的监管要求，且资产、财务、机构方面相互独立，高级管理人员、财务人员不存在交叉任职，独立性方面不存在其他严重缺陷。

　　更好服务实体经济

　　据统计，中国香港市场2011年至今已完成分拆上市40余单；而2016年至2018年的三年间，美国市场也有80余单分拆案例。

　　业内人士分析称，分拆上市有利于价值发现。分拆后，原本混同的业务可以被独立评价，避免相互干扰；对原本不透明的子公司，市场可以获得更加全面的财务和业务信息，从而对母子公司的股票机制作出正确评估。

　　申万宏源证券分析师林瑾表示，分拆上市助力上市公司业务聚焦和估值重估。上市公司分拆能够在帮助上市公司理顺业务架构、实现业务聚焦、拓宽融资渠道、获得合理估值、完善激励机制等方面发挥重要作用，在部分上市公司实施多元化经营的大背景下，上市公司有将优质资产分拆上市的较强诉求。

经济日报：分拆上市“破冰” 优质企业受益。　　分拆上市有望促进优质企业投融资，提升制造业广义投资。华泰证券分析师张馨元认为，分拆上市有望从三方面促进优质企业和资本市场发展：从资本市场功能的角度来看，允许分拆上市有利于提升直接融资比重，为实体经济通渠，使得支撑经济结构转型升级的优质企业能够在资本的支持下发展壮大；从资产流动性改善的角度来看，分拆上市有利于推动现金流充裕的头部上市公司增加对外投资，有益于提升制造业广义投资；从公司治理角度来看，分拆上市或使得上市公司更加专注主业，促进A股新陈代谢。

　　严防忽悠式分拆

　　监管严格同样是此次新规的鲜明特点。除境内分拆上市限制较多，《若干规定》对于防止资本运作，限制上市公司实控人等方面做出了有针对性的安排。

　　而对于分拆可能导致的母公司空心化、利益输送、关联交易、同业竞争增多、二级市场炒作等问题，《若干规定》做了针对性安排，对上市公司分拆实施全面全链条监管。

　　证监会明确表示，对分拆上市试点中发现的虚假信息披露、内幕交易、操纵市场，尤其是利用分拆上市进行概念炒作、忽悠式分拆等违法违规行为加大打击力度。

　　同时，抓住分拆行为的信息披露、分拆后发行上市或重组上市申请、分拆后母子公司日常监管3个环节，加强对同业竞争、关联交易的监管，严防上市公司利用关联交易输送利益或调节利润等损害中小股东利益的行为。

　　此外，要强化中介机构核查督导职责，要求上市公司聘请具有保荐机构资格的证券公司担任财务顾问，财务顾问就分拆事项进行核查、出具意见，所属子公司上市当年及其后一个完整会计年度，财务顾问还应持续督导上市公司维持其独立上市地位。

经济日报：分拆上市“破冰” 优质企业受益。　　北京师范大学经济与工商管理学院教授李锐表示，强化分拆上市监管，可有效遏制上市公司利用分拆上市进行财务造假、空壳炒作、关联交易和利益输送等不良现象，有利于推动资本市场的高质量发展，营造公平、公正、透明的营商环境。