特朗普发推文：1月15日有重磅！2020美股如何演绎特朗普发|特朗|特

2020年第一天，特朗普再度释放“利好”！在新旧交替之际，美国总统特朗普在其推特连发两条重磅推文，一条涉及美俄关系，一条事关中美贸易。特朗普表示， 1月15日将有重磅事件发生。但这对全球经济来说，是一个重大利好。随后，美国股市低开高走，收盘全线上涨。

截至2019年收盘，美国三大股指集体收涨。道指年涨22.3% ，标普500指数年涨近29% ，纳指年涨逾35% ，两大指数年涨幅均创近六年来新高。苹果股价再创新高，年涨近89.82% ，创九年来最大年涨幅。微软年涨58.21% ，连涨八年，且创十年来最大年涨幅。两大科技巨头的惊艳表现占标普年度涨幅的15%左右。那么，经历一年牛市的美股会在接下来的2020年如何演绎呢？科技股支撑美股创6年纪录 2019年最后一个交易日收盘，道指涨0.27% ，报28536.2点；标普500指数涨0.29% ，报3230.53点；纳指涨0.3% ，报8972.6点。据Wind数据， 12月份，标普500指数涨2.86% ，创2010年以来同期最佳表现，道指涨1.74% ，纳指涨3.54% 。四季度，标普500指数涨8.53% ，道指涨6.02% ，纳指涨12.17% 。 2019年，道指涨22.34% ，标普500指数涨28.88% ，纳指涨35.23% 。纳指和标普500指数均创六年来最大年涨幅。科技股是支撑市场的主要力量。 2019年最后一个交易日，美国大型科技股集体上涨，苹果涨0.73% ，年涨88.96% ，创9年最大涨幅，股价亦创历史新高，总市值达1.3万亿美元。巴菲特在这个股票上斩获颇丰。

最后一个交易日，微软涨0.07% ，年涨58.21% ，连涨八年，且创十年来最大年涨幅，市值达1.2万亿美元。

此外，最后一个交易日，亚马逊涨0.05% ，年涨23.03% ，连涨五年；奈飞涨0.08% ，年涨20.89% ，连涨五年；谷歌跌0.02% ，年涨28.18%；Facebook涨0.41% ，年涨56.57% 。费城半导体指数亦创历史新高，年度涨幅高达60%以上，并创十年最大涨幅。

不过，这一年的牛市来得并不轻松，也始料不及。因为这一年从头到尾都充满了担扰和恐惧：全球经济放缓、破坏性的贸易战和美联储政策的潜在失误等。美联储年底放水1.6万亿业内人士普遍认为， 2019年股市上涨的大部分原因是美联储的政策发生了巨大变化。美联储在2018年四次加息，其中包括在2018年12月加息，将其关键利率提高到2.5% 。但到2019年，美联储改变了策略，将利率下调了3次。美联储的关键利率现在回到了1.50%至1.75%的区间。此外，美联储表示，预计2020年利率保持不变，这让投资者的预期更为清晰。利率下降促使投资者寻求收益，迫使更多的资金进入预期升值较快的股票，博取相对较高的股息或两者兼而有之。不但资金价格降了，规模也上来了。来自Wind资讯的数据，为避免出现资金紧张，美联储年底前提供了大约2300亿美元（折合人民币1.6万亿）的流动性。在周二，也就是2019年最后一次隔夜操作里，美联储还将提供1500亿美元的隔夜资金，不过当天还将有近310亿美元的隔夜资金到期。美联储在2019年向市场注入了大量的流动性。在短短四个月时间内，美联储的资产负债表规模暴增超4000亿美元，扩大的速度已经超过了QE1、QE2和QE3 。分析人士认为，从市场的角度来看，尽管美联储一直表示立场未曾改变，但是实质性的“QE4”已经开启。近期，美元指数出现了走熊的苗头，美元指数已经跌破97这一重要关口。大水漫灌可能是导致美元遭遇抛售的一个最重要的原因。

大图模式可能也是受资金面宽松影响，近期美债收益率亦是持续上涨。 1月1日，美债收益率普遍上行， 3月期美债收益率涨1个基点报1.547% ， 2年期美债收益率较前一日持平报1.581% ， 3年期美债收益率涨1.9个基点报1.617% ， 5年期美债收益率涨1.8个基点报1.696% ， 10年期美债收益率涨3.8个基点，一度报1.922%；30年期美债收益率涨6个基点，一度报2.392% 。

2020年将如何演绎 2020年，将迎来美国的大选之年。据以往经验，大选之年，股票一般表现较好。不过，今时之美股的确处于了历史高位上， 2020年如何演绎尚存变数。从2019年的背景亦可对此进行倒推。首先，美联储是2019年牛市最大的功臣，但其已经释放出2020年维持利率不变的预期。据CME“美联储观察” ，美联储1月维持当前利率在1.50%至1.75%区间的概率为93.9% ，降息25个基点的概率为0% ，加息25个基点的概率为6.1%；到3月维持当前利率在1.50%至1.75%区间的概率为90.0% ，降息25个基点的概率为4.2% ，加息25个基点的概率为5.8% 。这里还有一个背景，那就是通胀水平不会超出美联储的容忍范围。从目前的情况来看，美元杀跌、金价上涨，国债杀跌，都是通胀的信号，具体能走到何种地步，尚未可知。但市场还将希望寄托在美联储身上。达特雷克研究公司的联合创始人尼古拉斯·科拉斯在一份报告中写道，无论以何种客观标准衡量，美国大型个股从2020年开始都处于危险的境地。估值较高，企业债务水平创历史新高。但是，美联储已经吸取了教训。如果有必要，它将很快缓解，缓慢地提高利率，或许非常缓慢。其次就是美股的确处于相对较高的地步，前述苹果和微软都创下历史新高，虽然这些公司质地的确非常好，但市场对其估值仍有怀疑和分歧。苹果公司目前的前瞻市盈率略低于22倍，为史上最高。其他科技巨头的市盈率也并不低。亚马逊2019年的市盈率高于80倍， Facebook的市盈率高于32倍，微软的市盈率高于29倍，谷歌母公司Alphabet则超过28倍。科技投资家Paul Meeks近日表示，苹果股价至少被高估了100美元。根据他的计算，这家iPhone制造商的股价远远低于目前的290美元。他预计在未来一年左右的时间内，苹果将发布一些令人失望的财报， iPhone业务继续恶化，这将导致股价大幅回调。不过，德意志银行分析师Jeriel Ong表示，投资者以前认为iPhone的销量将会逐年下降，但市场情绪有所改善，市场普遍预期5G iPhone将带来一轮新的增长周期。此外，美国库存周期应该会在2020年达到顶点，而随之而来的是企业债务周期，美国企业2020年也将迎来偿债高峰期。在这样一个年份，若再加点特朗普特有的“点缀” ，市场的波动可能也会少不了。不过，对于投资而言，波动也是机会。