「黄金」黄金原油坐上“过山车”，主题基金仍受关注，还能入手吗？
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财联社（北京 ， 采访人员 黎旅嘉）讯 有着"大宗商品之王"之称的石油 ， 以及避险硬通货的黄金 ， 在前几日美伊冲突一度升级的背景下 ， 成为全球避险资金追捧的"香馍馍" ， 黄金、原油主题基金也因此受到投资者的极大关注 。
当前随着事件性因素消退导致相关资产价格出现短线回落 ， 不过 ， 部分主题基金份额依然延续着增长态势 。 多位投资人士认为 ， 在全球宽松的大背景下 ， 作为资产配置中不可缺少的一环 ， 大宗商品尤其是黄金后市仍具有较高配置价值 。
避险情绪催"热"金油
受地缘因素以及避险情绪共同作用 ， 近期无论是黄金还是原油价格的表现都相当强势 。 实际上 ， 从去年12月份以来 ， 全球资本的风险偏好有所变化 ， 但对黄金以及原油的偏爱程度明显提升 。
其中 ， 黄金价格一度触及1600美元上方的水平 。 值得一提的是 ， 自2018年四季度以来 ， 黄金价格已经有单边上涨的趋势 。 事实上 ， 从2016年以来 ， 黄金价格的走势基本上呈现出稳步攀升的运行格局 。 以年度涨跌幅为例 ， 2016年黄金价格上涨8.70%、2017年黄金价格上涨12.69%、2018年黄金价格下跌1.88%、2019年黄金价格上涨18.63%以及2020年以来黄金价格累计上涨了3.17%左右 。
【「黄金」黄金原油坐上“过山车”，主题基金仍受关注，还能入手吗？】至于同期原油价格的表现 ， 则呈现出大起大落的走势 。 其中 ， 以NYMEX原油价格为例 ， 2016年全年上涨47.24%、2017年上涨11.77%、2018年下跌24.18%以及2019年上涨34.79% 。 至于2020年以来 ， 原油价格基本上保持平稳运行状态 ， 与去年年末的价格基本上持平 。
1月8日 ， 国际金价在突发事件刺激下迅速攀高至1600美元/盎司关口上方 ， 刷新七年高位 。 与此同时 ， 国际油价同步快速上涨 。 纽约轻质原油期货价格一度大涨4.7%至每桶65.65美元 ， 布伦特原油期货价格攀升逾5%至每桶71.75美元 。 分析人士认为 ， 虽然当前原油和黄金价格随着局势缓和出现回落 ， 但事件性因素仍将对大宗商品价格形成持续提振 。
博时黄金ETF基金经理王祥表示 ， 中东局势或有望继续推高金价 ， 但该事件升级为全面正式对抗的可能性不高 。 结合过往2年里中东问题对金价、油价的提振短促而剧烈 ， 在美国不主动做出激进选择的前提下 ， 美国经济短期韧性仍将保持 ， 黄金仍需谨防冲高回落风险 。 而从中长期的角度而言 ， 事件标志着美国全球利益的稳定性或将受到冲击 ， 市场对于整体风险定价的诉求将抬高黄金价格中枢 ， 黄金长期配置价值将得到进一步体现 。
光大证券分析师张文朗认为 ， 黄金的投资需求有两大动机 ， 一是避险需求 ， 主要受实际利率（机会成本）、全球增长预期、汇率贬值风险、各种尾部风险（地缘政治、主权债务危机等）因素影响；二是配置需求 ， 主要由于黄金与其他投资品相关性较低 ， 可以分散风险 ， 而负利率背景下更凸显了黄金的配置需求 。 展望 2020 年 ， 中美贸易摩擦缓和、美联储货币政策转向中性、英国"硬脱欧"风险降低 ， 黄金的短期避险需求或缓和 ， 而中长期配置、金饰、储备需求仍有支撑 ， 供给微降 ， 2020年金价或难重演2019年的凌厉涨势 ， 表现或更稳健 。 但是如果地缘政治风险继续升温 ， 黄金避险需求将会上升 。
部分主题基金份额延续增长
原油、黄金的价格走势 ， 生动地上演了一次"事件驱动型投资机会" 。 除了通过期货交易捕捉投资机会 ， 近年来 ， 随着商品基金的发展 ， 投资者亦可以通过商品基金参与 。
据了解 ， 海外商品期货ETF历经15年的发展 ， 虽占全球ETF的比例不高 ， 但已经成为比较发达的市场 。 根据美国ETF数据库相关数据显示 ， 截至2019年6月28日 ， 美国全商品综合型ETF总规模已超过95亿美元 。 相较而言 ， 我国的商品ETF市场才刚刚开始起步 ， 不过国内也已经出现不少通过交易商品ETF、期货合约、现货合约、及其他金融衍生品的方式 ， 来追踪主流大宗商品价格走势的公募基金 。 这些基金中 ， 以追踪黄金现货价格走势的基金居多 ， 其次包括少量的追踪原油期货、有色金属期货、能源化工期货、豆粕期货、全球大宗商品价格的基金 。
以黄金原油主题类基金的规模变化来看 ， 截至2019年1月9日 ， 本周以来华安黄金ETF、博时黄金ETF、易方达黄金ETF基金份额分别增长0.41亿份、0.16亿份和0.32亿份 ， 而南方原油LOF当周前四个交易日基金份额出现了616.15万份的增长 。 由此可见近期投资者对于黄金、原油为代表的大宗商品类基金的关注程度 。
那么针对黄金、原油为代表的大宗商品方面机会 ， 基金经理们又是如何看待的呢？
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示 ， 近期美元持续走弱 ， 且随着大宗商品走强 ， 全球通胀预期上升 ， 黄金价格获得有力支撑 。 同时 ， 在此次美伊之间地缘政治危机前景尚未明朗之前 ， 市场的担忧导致全球避险情绪升温 ， 短期内也有利于黄金行情的走好 。 因此 ， 短期内黄金价格大概率仍有继续上行的空间 。
在博时基金魏凤春看来 ， "黄金方面 ， 预计后续通胀持续下行 ， 非美经济边际好转概率大于美国经济 ， 交易面小幅不利金价上升 ， 未来一月黄金上涨概率偏大 。 原油方面 ， 中东局势引发原油供给担忧 ， 同时OPEC+深化减产开始、美国原油库存下降及炼厂产能利用率提升进一步对油价带来支撑 ， 预计油价短期震荡走强 。 "
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