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美股崩盘？ 诺贝尔经济学奖得主：到处都是泡沫

美股即将崩盘？ 诺贝尔经济学奖得主：到处都是泡沫 2019-10-27 07:14:25

美股崩盘？ 诺贝尔经济学奖得主：到处都是泡沫

新浪美股10月27日讯 耶鲁大学经济学教授、诺贝尔奖得主罗伯特-席勒（Robert Shiller）日前表示 ， 美国金融市场泡沫无处不在 ， 无论是股票市场、债券市场还是房地产市场 ， 投资者都无路可逃 。 “我看到泡沫无处不在 ， ”席勒周三表示 ， “无处可逃 。 你要做的就是撑过去 。 ”席勒曾准确预测到2000年的美股崩盘和2007年的房地产市场崩盘 。 席勒发出这一不祥警告之际 ， 正值华尔街股灾90周年 。 1929年10月28日 ， 道琼斯工业股票平均价格指数下跌13% ， 这是历史上第二大跌幅 。 再加上大萧条初期股市的重挫 ， 华尔街花了25年时间才恢复元气 。 席勒：美国股市未来的回报将乏善可施 《非理性繁荣》一书的作者席勒说 ， 他预计未来30年美国股市的平均年回报率只有4.4% 。 这不到标准普尔500指数长期回报率的一半 ， 也远远低于养老金的要求 。 问题何在？问题在于美股的市值过高 。 目前美国股市较2009年3月9日的低点上涨了348% ， 为投资者的投资组合增加了近29万亿美元 。 但席勒说 ， 高估值会侵蚀未来的收益 。 他说 ， 美国股市的CAPE比率目前处于29的高位 。 CAPE比率 ， 即经周期调整的市盈率 ， 考察的是投资者为10年期间经通胀因素调整后的平均收益支付了多少钱 。 这一指标显示出剔除短期扭曲因素后市场的成本有多高 。 “现在CAPE为29 ， 这种情况在历史上只发生过几次 ， ”席勒表示 ， “我们到了1929年至30年代中期（的水平） 。 ” 他补充称 ， 在非理性繁荣泡沫破灭之前 ， CAPE仍可能继续上升 。 目前的CAPE略高于1987年的水平 ， 当时美囯股市在1987年10月19日创下了23%的最大单日跌幅 。 席勒：债券市场的繁荣是不可持续的 席勒对债券的担忧和对美国股市的担忧一样多 。 债券目前是最热门的资产类别之一 ， 因为投资者寻求安全的收入 。 SPDR Portfolio Aggregate Bond ETF （SPAB）今年的总回报率与股票相当 ， 为8.31% 。 这是过去10年3.7%的平均年回报率的两倍多 。 投资者将大量资金投入债券ETF ， 希望避开股市波动 ， 至少获得一些回报 。 “它（债券泡沫）似乎与人们没有给予足够的关注有关 ， 通过简单的逻辑思考就能知道 ， 这不可能继续下去 ， 它最终会有糟糕的结局 ， ”席勒说 ， “它可能会在某个时候沉没 。 ” 席勒谈房地产泡沫：又回到了2005年 席勒说 ， 美国房地产市场正处于泡沫阶段 ， 与2005年没有什么不同 。 “这就像又回到了2005年 ， ”席勒说 ， “旧金山和洛杉矶已经在放缓 。 ”他说 ， 这是一个“糟糕的指标” ， 因为这些市场多年来一直在上涨 。 房地产类股也很火爆 。 房地产精选行业ETF （Real Estate Select Sector ETF ， XLRE）仅今年就上涨了近29% ， 超过了标准普尔500指数20%的涨幅 。 房地产类股仅以微弱优势落后于科技精选板块SPDR ETF （XLK） ， 成为今年表现最佳的板块 。


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