[央行]释放4000亿！央行放大招！不仅有3000亿“麻辣粉”，还重启这个春节即将来临

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春节即将来临，央行送来大红包。
连续15个交易日暂停逆回购后，今天央行公开市场逆回购与中期借贷便利（MLF）齐上阵，净投放4000亿元维护春节前银行体系流动性合理充裕。
维护节前流动性合理充裕
央行“逆回购+MLF”齐上阵
央行今天恢复向市场投放流动性，打出一套“组合拳” 。

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1月15日早间，人民银行公告称，央行于今天开展了3000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元14天期逆回购操作， 1年期MLF中标利率3.25% ， 14天期逆回购中标利率2.65% ，均与上次持平。今日无MLF到期，也无逆回购到期，实现净投放4000亿元。
对于同时开展MLF和逆回购的原因，央行表示是“为对冲税期高峰、现金投放等因素的影响，维护春节前银行体系流动性合理充裕” 。
值得一提的是，上次央行开展逆回购的时间还是2019年12月24日，此后连续15个交易日未开展逆回购操作。这意味着，今天开展的操作是2020年以来央行的首次逆回购操作，也是1月6日降准正式落地后央行的首次逆回购操作。
降准落地后，释放长期资金8000多亿元，银行体系流动性持续处于较宽裕的局面。加之近期并无大规模逆回购到期，资金回笼小，因此央行根据及时预调微调的原则，此前暂时并未加大投放。
公开数据也显示，降准后市场流动性持续处于较为充裕水平。截至1月10日， 1月份以来DR007均值已降至2.09％，明显低于央行2.5％的7天期逆回购利率。
对于本次央行的公开市场操作，业内人士指出，由于集中缴税、地方债集中发行等因素将影响1月份银行间市场流动性，春节前资金缺口客观存在，央行运用逆回购、MLF、TMLF等具体手段及时进行预调微调投入流动性，以保持春节前货币市场平稳运行。
事实上，连歇多日后央行开展“逆回购+MLF”操作，基本符合市场预期。

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此前，市场对1月继续开展MLF操作的预期较高。 1月6日降准正式落地，附带了置换MLF的“条款” ，当季度到期MLF均不再续做，使得2020年第一季度没有MLF到期。第一季度，仅1月23日有1笔定向中期借贷便利（TMLF）到期。
适量逆回购操作也在市场预期之内。东方金诚首席宏观分析师王青之前表示，伴随春节临近，市场流动性将出现收紧态势，央行仍有必要搭配开展不同期限的逆回购操作。若未来数日DR007均值升至2.5％以上，预计央行将恢复向市场投放流动性。
民生证券首席宏观分析师解运亮此前预计，春节前央行可能会开展14天或28天逆回购操作，此外，月中可能会开展MLF操作，预计规模不低于2000亿元。
江海证券发布的研报分析称，为对冲节前资金缺口，央行将会在下周开展普惠金融定向降准考核，预计净释放长期资金4500-5500亿元，并将于今明天重启逆回购，辅之以MLF投放、TMLF续作等操作。由于此前的降准已经暗含LPR下调5bp ，且近期经济出现企稳迹象， MLF降息概率不大。
东北证券在研报中指出，根据测算， 1月财政存款将收紧流动性约5000亿元，缴税影响约20000亿元，缴准环比减少5230亿元， M0环比增加17000亿元，商业银行库存现金增加3000亿元。降准成为唯一利好流动性的分项，其他项目均为对流动性负面。
综合来看，对流动性整体是负面的。考虑快到春节部分资金会因旅游消费等外流，可能会导致一部分外汇占款流失，从而对流动性产生小幅负面影响，但影响可能也不会超过100亿。
东北证券认为，春节前公开市场操作或偏宽松，目前投放力度不算大，考虑降准后，税期和月底的峰值缺口有可能到达到3万亿，需要操作MLF等来应对。资金节奏上看， 1月可能还会维持2019年11-12月的宽松资金面，且税期影响可能不大。
什么是逆回购和MLF?
简单介绍一下逆回购和MLF。
央行逆回购，是指央行向一级交易商购买有价证券，借出资金，并约定在未来特定日期再将有价证券卖给一级交易商的交易行为；
简单解释就是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为逆回购交易，此时投资者就是接受债券质押，借出资金的融出方。
而央行正回购，是指央行向一级交易商卖出有价证券，收回资金，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为。

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