合宜：超300亿爆款兴全合宜临开放“大考”，谢治宇致信回顾“百感交集”历程，继续买入持有“能
财联社（上海 ， 采访人员 韩理）讯 ，， 1月21日 ， 兴全合宜灵活配置混合基金发布公告称 ， 经过两年封闭锁定期 ， 兴全合宜将于1月31日开放申赎 。
在兴全合宜即将转型之际 ， 基金经理谢治宇也给兴全合宜的持有人写了一封信 。 在这封信里 ， 谢治宇回顾了过去令人"百感交集"的两年 ， 并表示 ， 目前其管理着兴全合润、兴全合宜、兴全社会价值三只基金 ， 在可见的未来 ， 如果不出太大意外 ， 应该会持续管理上述三只基金并且没有新发基金的计划 。
如何管理一只超大规模基金
谢治宇是兴全基金的明星基金经理 ， 其管理的兴全合宜、兴全社会价值这两只基金在发行之际都是热门爆款 。
2018年1月16日 ， 谢治宇任职基金经理的兴全合宜发售 ， 一天的认购金额高达327亿元 ， 由于先前没有设置募集上限 ， 这部分认购资金最终全部确认 。 兴全社会价值发行是2019年12月 ， 作为浮动费率重新开闸后的首批浮动费率基金 ， 兴全社会价值一天认购金额超过80亿 ， 远超过原定的30亿元募集上限 。 也是首批浮动费率基金中认购时间最短 ， 认购资金最多的浮动费率基金 。
谢治宇似乎已经成为兴全基金"爆款的代名词" 。 对于投资者的认购热情 ， 谢治宇表示"百感交集" 。 他在上述的一封信中表示 ， "（兴全合宜）发行当天上午 ， 当我得知最终规模可能远远超出我们预估的100亿之后 ， 心里确实有惶恐的感觉 。 "
在惶恐后 ， 谢治宇更多的是考虑如何管理规模偏大的兴全合宜 。 他表示 ， "虽然市场上的很多声音会说白马风格在17年走向了高潮 ， 但我还是将组合的大部分配置放在我能够理解的好公司上 ， 操作层面的策略以买入持有为主 。 如果往后看 ， 未来合宜的操作可能也会一直遵循这样的思路 。 这样操作的被动之处是一段时间内或许很难给出眼前一亮的业绩表现 ， 好处是基金的长期回报更多来自于企业自身增长 ， 这个增长是可期的、相对稳健的 。 "
两年来 ， 兴全合宜的年化收益为9% ， 谢治宇表示"收益不算亮眼" ， 但他也认为："从投资风格来说 ， 我基本上没有做过短期的业绩冠军 ， 投资长跑的业绩都是从短期的中上水平累积而来 ， 所以从我的角度来看 ， 合宜过去两年的业绩表现 ， 超越了市场主要指数 ， 在同类基金中位居前1/3的位置 ， 基本上达到了我的预期 。 当然 ， 投资的长跑中 ， 两年还只是一个开始 。 "
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数据区间：2018-1-23至2019-12-31为应对赎回已大幅降低仓位
近期 ， 谢治宇管理的兴全合宜、兴全合润发布了四季报 ， 这两只基金最大的区别就是仓位的相差较大 。 2019年4季度 ， 谢治宇大幅降低了兴全合宜基的权益资产比例 ， 从三季度的71.5%大幅下调至54.11% 。 而兴全合润依然高仓位运作 ， 尽管相较于三季度的91.78%有小幅下降 ， 但依然高达89.9% 。
这其中的原因 ， 谢治宇表示 ， 是为了应对赎回 ， 保证兴全合宜平稳运作 ， 对仓位进行了严格控制 。
在具体配置上 ， 在兴全合宜的前十大重仓股中 ， 隆基股份、中国平安依然稳居第一、第二大重仓股 ， 永辉超市、万华化学、伊利股份、领益智造、大族激光依然还名列其中 。 格力电器、贵州茅台和三一重工已经被替换成了芒果超媒、广汽集团和信义光能 。
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谢治宇在四季报中提及 ， 四季度市场震荡上行 ， 多数板块上涨 。 国防军工、商贸零售板块则在四季度有所下跌 。 对于未来的配置 ， 谢治宇表示 ， 结构上前期持有的消费、保险龙头以及部分优质制造业龙头 ， 在中长期逻辑未观察到显著变化前仍然坚定持有 。 整体配置以具备中长期逻辑支撑、估值合适的中长期价值品种为主 ， 总体结构均衡 。
以下附上谢治宇一封信全文：
尊敬的兴全合宜基金持有人：
大家好 。
合宜成立至今已有两年的时间了 ， 首先要说的是感谢 ， 感谢各位的信任与坚守 。 合宜一直受到高度的关注和争议 ， 因为发行规模较大 ， 基金成立后沪指又很快从3500点一度下探至2400点 ， 基金净值也因此出现较大波动 ， 持有人难免陷入担忧与疑虑 。 所以在合宜两周年的时点 ， 我怀着感谢的心情 ， 想与各位认真地总结一下过去 ， 展望一下未来 ， 也希望能让各位更好地了解合宜 ， 了解兴全 。
按照行业研究报告的惯例 ， 重要的事情放在最前面：正如近期公告发布的 ， 经过两年的封闭锁定期 ， 合宜即将于1月31日开放赎回 。 为了保证基金的平稳运作 ， 我此前已经对仓位进行了严格控制 ， 同时这只基金持有的股票基本上是一些市值较大 ， 流动性较好的品种 ， 相信在应对赎回方面会是比较从容的 。 后续我会随着基金规模的逐渐稳定调整仓位 ， 使之长期保持在偏股型基金的合理仓位 。
另一件重要的事情是 ， 目前我一共管理了三只基金 ， 兴全合润、兴全合宜、兴全社会价值 。 在可见的未来 ， 如果不出太大意外 ， 我应该会持续管理上述三只基金并且没有新发基金的计划 。 自2013年管理合润以来 ， 我有5个完整年度都是同时管理2只或以上的基金产品 ， 可以很诚恳地向持有人保证 ， 我主观上一直用一致的态度对待持有人 。 事实上在我管理期间 ， 轻资产和合润的持仓一直高度一致 ， 合宜由于规模较大的原因 ， 和合润的持仓比例不尽相同 ， 但是在股票上的持仓高度一致 ， 而且绝对持仓量一般都大大超过合润 。 公平交易一直是监管要求重点 ， 公司制度也保证了我在组合交易的公平性方面受到足够的监督和限制 。 我会持续勤勉尽责 ， 努力管理好上述三只产品 。 当然 ， 虽然整体风格比较一致 ， 但从产品的投资范围、属性、规模和时间周期来说 ， 可能还是存在一定的差异性 ， 也请持有人理解 。
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