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【公司】新纶科技下修2019年盈利预期 巨额商誉成业绩滑坡最大隐患

【【公司】新纶科技下修2019年盈利预期 巨额商誉成业绩滑坡最大隐患】【公司】新纶科技下修2019年盈利预期 巨额商誉成业绩滑坡最大隐患
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财联社（广东 ， 采访人员 朱彦婕）讯 ， 2月2日晚间 ， 新纶科技（002341.SZ）发布2019年下修业绩预告 ， 预计2019年全年最多盈利1000万元 ， 同比降幅达97.51% 。 通过不断并购 ， 公司近年来业绩一路"高歌猛进" ， 但因此形成的巨额商誉或将是未来业绩滑坡的最大隐患 。
根据新纶科技披露的信息 ， 公司2019年盈利区间为750万元至1000万元 ， 同比下降96.68%-97.51% 。 此前 ， 公司在三季报中预计2019年归母净利润为5000万元至7500万元 ， 较上年同期下降75.09%-83.40% 。 此番下修年度业绩预告 ， 公司表示 ， 一是由于新能源汽车市场影响 ， 铝塑膜业务不及预期 ， 比预期亏损增加1000-1500万元；二是工程业务竞争加剧 ， 导致毛利率有所下降 ， 利润比预期减少500万元；三是由于融资成本大幅上升 ， 以及公司采用了供应链融资 ， 使得财务费用比预期增加近1500万元 。
2016年以前 ， 新纶材料主营以净化产品销售、超净清洗以及净化工程等传统业务为主 ， 2015年合计营收占比达77.96% 。 2016年公司先后新增合并9家公司 ， 加码布局功能材料领域 ， 业务涉及锂电池铝塑膜软包业务、光学膜、电子功能材料模切等多个行业 。 数据显示 ， 公司功能材料销售收入占比由2015年的15.31%快速上升至2019年半年度的68.31% ， 反之 ， 传统业务销售占比下降至27.39% ， 绝对金额也持续下降 。
通过各种并购 ， 2016年-2018年公司核心业绩数据突飞猛进 ， 归母净利润由5014.69万元上升至3.01亿元 。 然而 ， 这一增长趋势也只持续到了2018年第三季度 。 2018年第四季度 ， 公司由盈利转为亏损 ， 2019年亏损面则持续扩大 。 对此 ， 新纶科技表示 ， 终端厂商为控制4G手机的渠道库存 ， 出货变得更加谨慎 ， 导致公司面临旧库存消化的问题 。 此外 ， 公司"引以为豪"的铝塑膜业务也在2019年新能源汽车退补政策的影响下 ， 毛利大幅下滑 ， 拖累公司业绩增长 。
然而 ， 前期的急速扩张已然透支了公司流动性 ， 为后续持续经营埋下隐患 。 截止2019年三季度 ， 公司账上货币资金约为9.63亿元 ， 而同期经营活动产生的现金净流量为-5.88亿元 ， 短期借款高达21.64亿元 ， 长期借款为2.05亿元 。
与此同时 ， 通过各种并购虽为新论科技带来快速增长的空间 ， 但同时也形成了巨额的商誉 。 数据显示 ， 新纶科技账上商誉由2015年的1.24亿元上升至2018年的17.41亿元 。 截止2019年三季度 ， 公司商誉仍高达17.53亿元 。 市场人士分析 ， 新纶科技如今面临营收增长乏力、流动性紧张、以及高管被立案调查等多重困境下 ， 尤其是巨额商誉 ， 将极有可能成为公司未来业绩滑坡的最大隐患 。


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