老虎证券：陆港通翻倍港交所成绩亮眼疫情影响未来业绩蒙尘( 二 ) 2020年2月27日

　　在目前略显复杂的宏观环境下，港交所29.6X 的动态估值较过去五年(互联互通以来)平均水平低约6% ，作为交易所的标杆性企业，老虎证券投研团队认为目前港交所估值仍然处在合理区间。

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　　风险提示

老虎证券：陆港通翻倍港交所成绩亮眼疫情影响未来业绩蒙尘。　　1. 肺炎疫情蔓延，宏观经济放缓超预期，成交量不及预期; IPO数量不及预期;

　　2. 上半年面临高基数效应的不利影响;

　　3. 中长期内地市场加快对外开放，可能会加剧上市和交易活动的竞争。证监会于 11月8日宣布取消创业板非公开发行股票连续 2 年盈利的条件,可能导致港交所 IPO 数量减少。

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