『华天科技』全球位列第七、国内第三封测企业——华天科技
华天科技主要从事半导体集成电路、MEMS 传感器、半导体元器件的封装测试业务 。
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虽然在市场份额、技术层面上不如长电科技高、全面 ， 但难得是其毛利率高于长电科技、净利率高于长电 。 未来成长性与看点 ， 跟长电科技逻辑是一样的——5G带来的芯片升级放量 ， 这里的芯片涉及手机、电脑、平板、物联网、虚拟现实等等 。 未来一两年的增长逻辑是相对清晰的 。
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因此 ， 估值方法同样是采用市净率法 。 在4G时代 ， 其PB最高到7.8 ， 正常是在2至4范围波动 ， 中间值是3；拿2014年推广的4G来说 ， 到2017年渗透率超过90%来说 ， 排除牛市因素 ， 也是到3或者4之间 。 因此 ， 虽然5G这波打开的应用要远远超过4G时代 ， 但保守起见 ， 取4为基准 。
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从wind终端上导出的数据显示 ， 2004至2018年之间 ， 公司净资产从1.34增长到63.75亿元 ， 平均年复合增长率为31.8% 。 鉴于2019年财报未出 ， 我们暂且粗略地平摊下增长率 ， 到2021年都是31.8%的增长率 ， 那么今年会是110.68亿元 ， 明年是145.84亿元 。 理论上对应的总市值是220至440亿元【2*110=220 ， 3*110=330 ， 4*110=440】；明年对应理论总市值是290至580亿元【145*2=290 ， 145*3=435 ， 145*4=580】 。 （具体数据需年报出来再做进一步的修正）
【『华天科技』全球位列第七、国内第三封测企业——华天科技】
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附：
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