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『聚美优品』一份出价70万美金的研报


在资本市场 ， 上市公司都想着绞尽脑汁让机构、券商们来吹自己 。
但也不是所有公司都这么干的 。 最近 ， 聚美优品花了70万美金找了一家机构 ， 为自己写一份研报 ， 去证明自己不值钱 。
原因很简单 ， 聚美优品想和美股的投资人们分手 ， 但又不想付高额分手费 ， 所以就请第三方机构证明自己是“垃圾” 。
在这份价值70万美金的研报里 ， 评估机构贬的 ， 真的很用力 。
去年投入32亿、DAU1660万的短视频业务 ， 就按清算价值估了 。 起家的电商业务眼看着也要被阿里京东榨干了 ， 干脆也按清算价值估吧 。
你们都看好的街电 ， 别看去年营收翻一倍 ， 也赚了钱 。 但其实也是纸老虎 ， 不仅增长快到头了 ， 以后亏钱也是家常便饭 。 这样的资产 ， 勉强按1倍市销率估吧 。
简单来说 ， 聚美的资产就是一堆“破烂” ， 不是亏损 ， 就是增长到头了 。 公司管理层实在看不下去 ， 就当“破烂”给收了 。
但毕竟 ， 这是价值70万美金的研报 。 虽说论证过程比较曲折 ， 但好在没有影响最终结论：聚美私有化价格是合理的 。
/ 01 / 投入32亿 ， DAU1660万 ，刷宝价值为0？
聚美优品旗下的刷宝 ， 号称短视频界的“***” ， 看视频赚小费 ， 拉新赚人头费……刷宝的打法和***类似 。 上市不到一年 ， 日活就超过了1660万 。
你觉得这样一款互联网产品应该给多少估值？5亿美刀？6亿美刀？都不是！聚美告诉你 ， 答案是“0” 。
原因是刷宝还要投入大量资金 ， 但公司融不到钱 ， 未来充满了变数 ， 所以公司准备按清算估值计量 。
在上市公司里 ， 新业务被放弃也不奇怪 。 但让读懂君无法理解的是 ， 在2019年刷宝还是聚美心里的“小甜甜” 。
去年 ， 聚美在刷宝上投了4.62亿美金 ， 差不多是32亿人民币 。 要知道 ， 这些钱几乎是聚美的全部积蓄 。 2018年底聚美账上还有现金23.47亿元 ， 到2019年底只剩7.15亿元 。
刷宝也没有辜负陈欧的期待 。 聚美优品公告显示 ， 截至2019年底 ， 刷宝DAU为1660万 。 此时 ， 距刷宝推出还不到一年时间 。
同样是达到1700万DAU ， “拉人头祖师爷”***用了两年 。 截至2018年7月 ， ***上市之时 ， DAU不过1710万 ， ***成立的时间是在2016年夏天 。
说起来 ， 2019年的流量价格可不是2016年能比的 。 从这个角度来看 ， 刷宝的成长速度要远快于*** 。
结果三个月不到 ， 为了和投资人分手 ， “小甜甜”变成了“牛夫人” 。
目前***市值14.52亿美刀 ， 而刷宝却要被按清算价值估值 。 花了30亿人民币说这个模式不行 ， 这可能是迄今为止 ， ***背的最大“黑锅” 。
同时被清算的 ， 还有聚美的电商业务 。
/ 02 / 街电即将遭遇滑铁卢？ 2022年进入负增长时代
相比刷宝 ， 投资人可能更关心街电 。
因为过去几年 ， 投资人之所以投聚美 ， 本质上就是投街电 。
在共享经济领域 ， 共享充电宝算是异类 。 顶着王思聪看空的压力 ， 行业头部公司硬是赚钱了 。 要知道 ， 在现在的一级市场 ， 能赚钱的就是好项目 。
即使在一级寒冬里 ， 行业头部玩家怪兽充电依然融了5亿元巨款 ， 就是最好的例证 。
2019年年底 ， 怪兽充电融资5亿元 ， 由软银愿景基金领投 ， 高瓴、顺为资本等老股东继续跟投 ， 股东阵容堪称豪华 。
究其原因 ， 共享充电宝进入门槛虽不高 ， 但随着几轮洗牌的结束 ， 行业格局已经基本稳定 ， 并呈现寡头化趋势 ， 短时间内很难被颠覆 。 同时 ， 整个共享充电宝市场仍有增长空间 。
从区域来看 ， 截至2019年年中 ， 一二线用户占比超过一半 ， 三四线城市有待开发 。 过去一年 ， 包括街电、怪兽充电在内的头部玩家们 ， 纷纷在下沉 。
【『聚美优品』一份出价70万美金的研报】


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