【网易有道】剥离考拉，有道上市，网易还是那个网易吗？
作者 | puuuuuma
数据支持 | 勾股大数据
2019年 ， 已经在中国互联网的江湖里摸爬滚打了22年的网易进行了大刀阔斧的改革 。 从年初的网易严选脱离邮箱事业部 ， 教育产品部与网易有道合并 ， 到年中的出售考拉业务给阿里等 ， 以及年底的有道上市 ， 可以看出 ， 这家老牌的互联网巨头并不想步新浪和搜狐的后尘 。 当年的三大门户网站 ， 如今的市值差的可不是一点半点 。
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2019年年初 ， 丁磊曾提出将“游戏、电商、教育、音乐”作为网易的四大战略部署 。 游戏是网易的基本盘 ， 电商以网易严选为代表 ， 教育即已经上市的有道 ， 音乐的代表则是网易云音乐 。 聚焦主业后 ， 网易的战略还是比较清晰的 。 只是 ， 在这几个领域之中 ， 网易都不是绝对的龙头 ， 有的甚至是追赶者的角色 。
2019年网易的股价上涨了35.9% ， 看起来还不错 ， 其实也只是和纳指的涨幅持平 ， 网易还没有回到2017年的股价巅峰 。 改革后的网易能够“老树开新花”吗 ， 2020年网易的股价还会创新高吗？
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2月26号盘后 ， 网易发布了上一季度的业绩 ， 我们期望网易的这份财报至少可以回答我们一部分问题 。
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网络游戏业务
网易在2019年9月将考拉剥离出去 ， 之后有道又单独上市 ， 在披露财报时 ， 其营收划分发生了变化 ， 现主要为三大业务：网络游戏、有道和创新业务 。 除了网络游戏 ， 其他业务均发生较大变化 ， 为了便于比较 ， 我们只采用剔除考拉业务之后的数据进行比较 。
首先来看游戏 ， 2019Q4 网络游戏业务的营收为116.04亿元 ， 同比增长5.3% ， 增速进一步下滑 ， 毛利率则基本保持稳定 。
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【【网易有道】剥离考拉，有道上市，网易还是那个网易吗？】
其中 ， 手游收入为81.69亿元 ， 同比增长6.4% ， 占网络游戏收入的大概七成左右 。 端游收入同比环比皆略有增长 。
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实际上 ， 2019年是网易游戏发布的小年 ， 年度发布的重磅手游主要为《阴阳师百闻牌》、《梦幻西游3D》等 ， 这两款游戏其实也是年末发布 ， 因此递延大量收入将计入2020年度 。 端游则主要是魔兽世界怀旧服 ， 该游戏四季度月订阅用户数创历史新高 ， 收入实现环比增长 。
网易目前的龙头游戏主要还是2019年之前的产品 ， 如《梦幻西游》、《率土之滨》、《大话西游》、《阴阳师》 ， 以及代理的《魔兽世界》、《炉石传说》、《守望先锋》等等 。
网易的游戏储备还是相当丰富的 ， 根据公司披露 ， 2020年有《阴阳师：妖怪屋》、《哈利波特：魔法觉醒》、《星战前夜：无烬星河》、《倩女幽魂隐世录》、《天谕》手游、《漫威对决》、《暗黑破坏神：不朽》和《宝可梦大探险》等多款游戏即将上线 。 另外 ， 2020年多款游戏即将登陆海外 ， 可以预见2020年应该是网易游戏的大年 。
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网易有道
网易有道在第四季度录得4.1亿收入 ， 同比增长了78.3% ， 增速还是一如既往的快 。 其中 ， 学习型产品和服务营收达3.1亿元、同比增长128.6% ， 在总营收中占比近八成 。
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2019年 ， 网易的在线教育课程订单金额达9.4亿 ， 同比增长124.7% 。 在线课程中贡献最大的是有道精品课 ， 在2019年 ， 有道精品课实现了量价齐升 。 其中 ， K12的参培人次增长了185.2% ， 成人课程参培人次则略有下滑 ， 可见K12是有道战略调整的重点 。 客单价也由2018年的559/人次增至2019年的899/人次 。
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