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科技小辛辛■宅男们的小红书：张大妈出快报了

最近宅在家中 ， 虽然关住了我们的步伐 ， 却关不住购物的心 。 所以各种购物APP的打开频次不断提升 ， 而所有在线购买的商品中 ， 最难买的想必是口罩了 。
现在口罩产能不断攀升 ， 天猫京东也有抢口罩的消息放出 ， 但抢到太难了 ， 而且不同的APP操作繁琐 。
在PC电商时代 ， 可以有Hao123这种关爱智障般的网页把所有必要的网址放到一个页面 ， 但移动电商时代 ， 却不一样了 。
有没有同时关注N个APP的工具？
有 ， 神奇的张大妈出现了 。
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在“什么值得买”的APP里 ， 竟然可以看到几乎所有电商APP的口罩补货情况 ， 而且可以一键直达并下单 ， 大大节约了挨个APP打开预约检查的时间 ， 非常方便 。
值得买的汉语拼音第一个字母连起来是ZDM ， 所以被网友戏称“张大妈” 。 张大妈的定位比较独特 ， 给众电商APP导流 。
一、值得买的快报
2月17日 ， 值得买发布2019年业绩快报 。 作为一家刚上市的公司 ， 即将交出上市后的第一份成绩单 。
快报显示 ， 报告期内 ， 公司实现营业总收入为66,203.13万元 ， 比上年同期增长30.43%；2019年归属于上市公司股东的净利润为11,677.43万元 ， 比上年同期增长22.00% 。
从业绩来看 ， 公司的营收和净利润增幅还算不错 ， 作为一家新上市的公司 ， 保持了足够的成长性 。
那么 ， 公司的核心业务是什么呢？
值得买不卖商品 ， 只导流 。 它的营收来源主要有这么几种：电商企业的广告费、导流电商企业后获取的佣金、互联网效果营销平台收入等 ，
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其中最主要的是广告和信息推广服务 ， 而导购佣金收入 ， 仅占总营收的20%左右 。
想起360打着做杀毒的幌子卖广告 ， 原来大家的玩法大同小异 。
二、轻资产的优和劣
和很多上市公司不同的是 ， 值得买是非常“轻”资产的企业 。 有多轻呢？
1、不能承受之轻
招股书显示 ， 公司的资产总额只有5个亿 ， 甚至连办公楼都是租的 ， 招股书里特意说明 ， 公司的办公楼是租的军方的 ， 根据现在军队的管理规定 ， 随时有被收回的可能 。 为此 ， 公司花了几千万买了栋新办公楼 ， 一直到上市 ， 还没搬过去 。
轻资产的优势是对硬件设备的依赖度比较低 ， 互联网企业采用轻资产模式的比较多 ， 主要开支就是员工工资和营销费用 。 但是这种轻资产模式也有非常明显的缺点 ， 那就是护城河不深 ， 很容易被他人模仿 。
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招股书显示 ， 截止2018年底 ， 公司的注册用户818.76万人 。 从这个角度看 ， 值得买是一个“小众”电商导购平台 。
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和其他大部分电商类网站不同 ， 公司的核心指标是导购能力 ， 主要是交易次数和客单价 。
资产轻 ， 用户少 ， 公司的抗风险能力比较差 。
2、股东好像有点缺钱
轻资产还有一个弊端 ， 那就是很难融资 。 从银行贷款 ， 通常需要抵押资产 ， 而公司轻资产 ， 没什么可抵押的 。 大股东为了资金周转 ， 会绞尽脑汁融资 。
比较常见的一种 ， 就是股权质押 。
股权质押的手续要比银行贷款简便得多 ， 而且丰俭由己 ， 存取自由 。 但是 ， 股权质押的比例如果高了 ， 那么说明股东手头有点缺钱 ， 股东缺钱 ， 上市公司就有利益输送的可能 。
表哥划了一条警戒线：60% 。
如果大股东的股权质押率超过60% ， 可以认为有跑路的嫌疑 ， 如果低于60% ， 则是正常融资的需要 。
值得买的大股东呢？
公司第四大股东的实控人是第一大股东（有点绕口令） ， 股权质押率58% ， 有点接近警戒线了 。


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