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【中国企业家】全球疫情蔓延带来二次冲击，管清友建议企业这样“活下去”( 二 )


管清友认为 ， 积极的财政政策发挥的作用会更大 ， 接下来可能采取的政策有专项金融债等政策性金融工具、特别国债、更大力度的减税降费 。
他还提出 ， 从宏观的视角 ， 一定要警惕日本在广场协议后出现的重大宏观政策失误 ， 也要弥补国内在政策实施上的短板 。 短期的政策是为长期的改革争取更多的时间窗口 。 中国的优势在于依然具备充分的韧性 ， 拥有广阔的市场以及巨大的改革空间 。 坚定不移的市场化改革依然是最强有力的杀手锏 。
机会在一级半市场 ， 关注定增和并购
管清友认为 ， 对于国家宏观管理而言 ， 目前的困难是一个经济增长高与低的问题 ， 而对于每个企业而言 ， 这是生与死的问题 ， “企业今年活下去是第一位的 。 如果企业还要继续做下去 ， 现在就要努力解决现金流问题 。 ”
相关调查也印证了管清友的观点 。 清华大学五道口金融学院联合中国证监会上市部发布的一份调查问卷结果显示 ， 受疫情冲击企业中 ， 30.3%表示现金流目前处于紧张状态 ， 小微企业现金流紧张的比例为61.4% 。 此外 ， 小微企业、非上市公司和民营企业现金仅能够维持不到 3 个月的占比为 47.1%、39.6%和 39.6% 。
管清友认为 ， 疫情冲击之下 ， 产业会进一步分化 ， 资源向龙头企业集中 。 在应对危机方面 ， 主要有积极和消极两种方式 。 对于企业而言 ， 应该积极开拓疫情受益行业业务和挖掘股权投资市场的低估机会；消极的方式包括开源节流、降本增效、断臂求生 。
从资本市场来看 ， 管清友认为 ， 今年“一级半”市场 ， 要关注定增、并购的机会 。 他不建议企业家和个人投资者目前进入二级市场 ， 因为大部分投资者很难赚到钱 。 他还提及 ， 物价可能是今年宏观政策特别关心的问题 。 从投资角度 ， 有很多因为物价上涨受益的行业 ， 比如农产品 ， 无论是实物还是期货、股票 ， 都是值得重点关注的领域 。
同时他认为 ， 从全球资产市场情况来看 ， 由于欧洲、日本的利率已经为负 ， 中国的资产收益率目前最高 ， 而海外资金也非常看好中国市场 ， 最好的投资机会还是在中国 。
新基建的机会与风险
最近有观点把“新基建”等同于“四万亿重来” 。
3月4日 ， 中共中央政治局常委会召开会议 ， 指出要加大公共卫生服务、应急物资保障领域投入 ， 加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度 ， 要注重调动民间投资积极性 。
管清友指出 ， 现在基建的内涵和四万亿时期有了很大的不同 ， 包括老基建和新基建两大类 。 老基建主要是指传统的“铁公基”项目 ， 多是铁路、公路、机场、港口、水利设施等建设项目 。 新基建主要是战略新兴领域 ， 科技端主要包括 5G基建、工业互联网、特高压、新能源汽车及充电桩、大数据中心、人工智能等 ， 还有由于今年疫情而受到重点关注的医疗新基建 ， 如医疗设备和医疗信息化等 。
恒大经济研究院院长任泽平也曾指出 ， 如果说20年前中国经济的“新基建”是铁路、公路、桥梁的话 ， 那么未来20年支撑中国经济社会繁荣发展的“新基建”则是5G、人工智能、数据中心、互联网等科技创新领域基础设施 ， 以及教育、医疗、社保等民生消费升级领域基础设施 。
管清友认为 ， 目前来看新基建和当初4万亿的力度还没法比 。
“所谓的7省25万亿是媒体说法 ， 25万亿不过是计划总投资 ， 每年这个数都很大 ， 并没有参考意义 。 并且现在也很难复制4万亿 ， 因为有风险：一是债务水平比十年前高得多 ， 很多地方已经资不抵债了；二是目前传统基建的空间也没十年前大 。 主要的‘铁公基’大基建项目其实已经建得差不多了 ， 4万亿对应的可是高铁从0到全球第一 ， 基建的重心和结构会有所变化 。 ”
疫情之下的2020年经济下行压力更大 ， 政策重心会更偏向稳增长 。 从拉动作用来看 ， 基建增速每提升1个百分点 ， 拉动GDP增速0.11个百分点左右 ， 2019年基建增速是3.8% ， 要实现今年5%-6%的经济发展目标 ， 基建增速至少要达到10% 。 此外 ， 2020年的基建会比2019年有明显提升 。


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