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『格隆汇』极光（JG）：SaaS广告模式转型见效，Q4毛利率大幅提升，亏损收窄( 二 )


毛利率方面 ， 2019年第四季度极光整体毛利率为33.0% ， 较上一季度的28.2%及2018年同期的27.6%显著提升 。 公司毛利率的提升得益于公司产品组合的优化 。 由前面所分析过的收入构成可以看到 ， 极光来自开发者服务和SaaS产品的收入占比正在稳步增长 ， 而这两个业务又能够创造更高的毛利率和毛利绝对值 ， 因此可以持续推动公司整体毛利率的提升 。
另外 ， 极光精准营销业务的利润率也在改善 ， 未来随着极光SaaS业务规模的不断扩大以及精准营销业务的转型 ， 公司毛利率提升的趋势还会进一步明晰 。
『格隆汇』极光（JG）：SaaS广告模式转型见效，Q4毛利率大幅提升，亏损收窄
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极光首席财务官黄尚能提到 ， 极光的广告业务正在由传统的精准营销模式向广告驱动的SaaS新模式转型 ， 因此在转型过程中每季度的收入指标不再是公司业绩的真实反映 ， 而毛利润及毛利率是衡量公司当前和未来业绩的最佳标尺 。
截至2019年12月31日 ， 公司持有的现金及现金等价物、受限资金及短期投资为4.316亿元人民币 ， 与上季度末相比有所增加 。 截至2019年12月31日 ， 极光的营运资金保持在4.595亿元人民币的健康水平 ， 有资金实力灵活高效地推动未来业务的可持续发展 。
三、业务分析：核心业务数据大幅增长 ， 利用数据优势推出抗疫产品
极光成立于2011年 ， 是国内领先的移动开发者服务提供商 ， 是第三方推送服务市场的龙头 ， 也被誉为“中概大数据服务第一股” 。 公司专注于为移动应用开发者提供稳定高效的消息推送、即时通讯、统计分析、极光分享、短信、一键认证、深度链接等开发者服务 。
2019年 ， 极光在移动解决方案的市场渗透及产品和服务的普及方面取得了显著的进展 ， 公司的付费客户数量从2018年的2096增长至2131 ， 其他核心业务数据也录得大幅增长 。
极光正在为越来越多的开发者提供服务 ， 帮助他们省时、省钱、省人力、高速、可靠、稳定 。 截止到2019年12月份 ， 极光已经为超过50万移动开发者和145万款移动应用提供服务 ， 其开发工具包(SDK)安装量累计336亿 ， 月度独立活跃设备13.6亿部 ， 该等核心业务数据与2018年相比 ， 均有非常可观的增长 。
『格隆汇』极光（JG）：SaaS广告模式转型见效，Q4毛利率大幅提升，亏损收窄
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同时 ， 极光持续赋能开发者和传统行业客户 ， 推出精准营销、金融风控、市场洞察、商业地理服务产品 ， 致力于为社会和各行各业提高运营效率 ， 优化决策制定 。
2020年突如其来的新冠肺炎对企业和个人都产生了重大的影响 ， 极光作为数据服务的龙头企业 ， 积极承担起社会责任 ， 加入到抗疫的行动中 。 极光在2020年2月初自主研发了一套疫情分析监测系统 ， 辅助政府开展疫情精准防控的决策制定 ， 提升执行效率 。 该系统在政府遏制新冠肺炎疫情的管控工作中发挥了重要作用 。
同时 ， 极光还联合了统一推送联盟及联盟内的多家企业共同开发了用于及时传递疫情信息的产品“疫讯通” 。 在产品开发过程中 ， 极光充分运用大数据等新技术手段助力疫情的科学、精准发送 ， 为居民提供更加直观的信息展示和更友好的服务 ， 为支持信息化"抗疫"贡献了自己的力量 。 两项产品的推出 ， 既彰显了极光在大数据分析上的优势 ， 又展示了公司在协同创新方面的能力 。
四、价值分析：估值何时修复？
在疫情的冲击下 ， 极光短期的营业收入具有不确定性 ， 但疫情是短期事件 ， 影响的是短时间的业绩表现 ， 而这不应影响到胀气投资者在投资组合方面的决策 。 正如股神巴菲特在最新的采访中所谈及的：“你不该因为今天的头条新闻就买进或卖出手里的股票 。 如果你有机会买到自己看好的股票 ， 而且你还可以低价买入 ， 那你就走运了 。 ”


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