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石油战争掀环球股灾 普京“趁美病索其命”

疫情打击全球经济 ， 现在还要迎来一场石油战争 ， 产油国割喉减价抢夺市场 ， 国际油价昨天一度暴泻三成 ， 震散环球股市 。 这次石油战导火线是俄罗斯拒绝减产 ， 沙特降价增产揽炒反击 ， 然而俄疫情打击全球经济 ， 现在还要迎来一场“石油战争” ， 产油国割喉减价抢夺市场 ， 国际油价昨天一度暴泻三成 ， 震散环球股市 。 这次石油战导火线是俄罗斯拒绝减产 ， 沙特降价增产“揽炒”反击 ， 然而俄国总统普京这次出手 ， 更似项庄舞剑 ， 剑锋直指美国页岩油产业 。 美国疫情恶化 ， 白宫托市无果 ， 俄国突然亮出石油牌“趁病索命” ， 跟美国算帐 ， 华府如何应对惹人关注 。 全球疫情蔓延 ， 国际社会理应携手抗疫 ， 避免以邻为壑 ， 现实却是疫情触发更多勾心斗角 。 油价暴跌表面看似有利用家 ， 可是连锁反应有可能引发出乎意料的政经危机 ， 这场石油战对世界经济的冲击 ， 可能不下于中美贸易战或疫情所带来的影响 。拒绝沙特减产建议普京舞剑“意在沛公”欧美疫情扩散 ， 全球经济形势急转直下 ， 国际原油需求大减 ， 迄至本月初 ， 今年国际油价已累跌三成 。 为阻油价跌势 ， 以沙特为首的石油输出国组织（油组） ， 与俄罗斯等协商减产 ， 可是最终谈判破裂 。 俄国拒绝减产 ， 沙特不甘示弱 ， 向多国八折卖油 ， 引爆油价大战 。 昨天国际油价一度暴挫三成 ， 低见每桶30美元水平 ， 跌幅是1991年波斯湾战争以来最大 。 油价急泻导致环球股市暴挫 ， 本港恒指跌逾4% ， 美股更罕有因为急跌7%致要暂停交易 。国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃提出“抗疫三部曲” ， 各地政府抗疫优次 ， 首先应该是保障民众健康、阻慢疫情扩散 ， 第二是运用财政政策 ， 支援最受影响的产业和家庭 ， 最后才是从货币政策入手 。 白宫则视货币政策为重要抗疫工具 ， 联储局早前减息半厘 ， 市场押注本月再减息0.75厘 。 美国可能迎来负利率 ， 波士顿联邦储备银行行长罗森格伦提出 ， 联储局或需考虑调整买债做法 ， 将其他类型资产纳入其中 ， 更惹来美国会否效法日本央行买股的讨论 。美国疫情恶化 ， 白宫抗疫表现惹来不少批评 ， 托市同样效果不彰 ， 美国10年期国债孳息昨天一度跌见0.3%水平 ， 除了折射市场避险情绪高涨 ， 亦反映债券市场认为 ， 美国和全球经济面临衰退 ， 突如其来的石油市场份额争夺战 ， 更是雪上加霜 。 这次石油风云 ， 表面是俄国与沙特之争 ， 惟普京剑锋指向的其实是美国 。 美国总统特朗普称 ， 油价大跌对消费者和用家是好消息 ， 可是这次石油战对美国页岩油产业的打击 ， 可以相当致命 ， 甚至衍生意想不到的经济连锁效应 。21世纪页岩油开采技术突破 ， 令美国一跃成为全球主要产油国 ， 成为沙特“油组”以及俄罗斯之外 ， 另一股重要产油力量 。 2014年初美国支持乌克兰变天 ， 俄国吞并克里米亚反击 ， 西方经济制裁俄国 ， 同年稍后爆发的石油价格战 ， 正是在此地缘政治背景下发生 。 沙特出手压低油价 ， 打击俄国经济 ， 帮了西方一把；与此同时 ， 由于美国页岩油生产成本高 ， 压低油价亦有助沙特抗击美国产油业对手 。 时移世易 ， 这次俄罗斯拒绝因应疫情减产、挑起国际油价战 ， 却是有备而来 ， 颇有“趁美病索你命”味道 。全球疫情肆虐 ， 原油需求大减 ， 产油大国产量不减反增 ， 只会加剧供过于求、油价大跌 ， 却无助刺激经济活动和生产 。 就像贸易战一样 ， 石油减价战的赢家 ， 不一定是最强的一方 ， 而是看谁最能忍痛 。 论产油成本 ， 沙特比美俄低很多 ， 可是论经济和财政收入对石油的依赖度 ， 沙特也远高于美俄 。 沙特政府要收支平衡 ， 油价要高达每桶83美元 ， 俄国政府则是42美元 ， 美国产油商也要有40美元水平 ， 才能避免做蚀本生意 。 油价长远低于30美元 ， 所有产油方都是输家 ， 不过沙特俄国产油业背后有政府强大支持 ， 相比之下 ， 美国产油业在减价战下的处境便凶险得多 ， 面临很大减产压力 。开采页岩油气需要庞大资金投入 ， 美国页岩油企业为此大量举债 ， 当中很多是垃圾债券 ， 过去颇获一些追逐高风险高回报的机构投资者青睐 。 万一石油减价战像贸易战般旷日持久 ， 美国页岩油企业将面临巨大融资压力 ， 甚至有债务违约危机 ， 目前美国信贷市场未见异动 ， 暂时亦看不到银行体系有系统风险 ， 可是金融风暴往往都是骤然而来 ， 这次石油减价战对全球经济的冲击 ， 必须密切留意 。油价战曾搞垮苏联疫情下俄国大报复疫症肆虐 ， 本是国际社会同心协力之时 ， 可是政治现实往往是另一回事 ， 疫情反而成了报仇雪恨的“晒冷”（show hand）时机 。 美欧支持乌克兰变天遏制俄国 ， 美俄关系持续紧张 ， 早前华府打压俄罗斯石油公司Rosneft与委内瑞拉的合作 ， 又利用制裁措施阻止俄德天然气管道合作 ， 俄美新仇旧恨又添一笔 。 近年俄国与油组协议限产支持石油价格 ， 美国油企未有参与其中 ， 莫斯科早已不满美国坐享其成 ， 这次减价战可说是一次大反击 。1980年代初 ， 全球经济不景 ， 国际油价走势向下 ， 1986年沙特大举增产 ， 更将国际油价压至每桶10美元（相当于现今大约30美元）的水平 ， 重挫苏联石油收入 ， 甚至被视为苏联经济崩溃走向灭亡的推手 。 这段历史 ， 普京肯定知之甚详 。 这次俄国沙特爆发石油战争 ， 事态发展难料 ， 美国最想见到的 ， 当然是俄国沙特尽快达成协议 ， 结束减价战 ， 然而普京会否轻易罢手 ， 实是一大疑问 。


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