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美股研究社@不确定因素加剧，3M能否“罩”住投资者？


随着来自中国的冠状病毒在全球范围内传播 ， 经济的不确定性已经加深 。 然而 ， 在每一次挑战和市场暴跌中 ， 都存在黄金买入机会 。 我在3M公司的股票上就看到了这样的买入机会 。 自1月份达到181美元以来 ， MMM的股价已经下跌了17% ， 目前为148美元 。 在我看来 ， 目前该股的估值是有吸引力的 。
美股研究社@不确定因素加剧，3M能否“罩”住投资者？
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当市场前景不确定且看起来疲弱时 ， 增持波动性较低的股票是合理的 。
此外 ， 该公司肯定会在2020财年报告强劲的现金流 ， 表明它可以维持目前每股5.88美元的股息 。 在10年期美国国债收益率为0.72%的时候 ， 3M公司3.89%的股息收益率还是很有吸引力的 。
3M预计 ， 20财年每股收益在9.3美元至9.75美元之间 。 该指引的中点约为9.53美元 ， 这使得3M股票的预期市盈率为15.8 。 考虑到3M拥有稳定的现金流和强劲的股息收益率 ， 这一估值颇具吸引力 。 即使在最近的暴跌之后 ， 标准普尔500指数的市盈率仍在22倍左右 。
该公司的医疗保健业务将推动其增长
我相信 ， 即使在全球宏观经济存在不确定性的情况下 ， 3M也完全有能力在20财年实现每股收益指引 。
3M的医疗业务是其可能表现更佳的细分市场之一 。 在20财年 ， 该公司预计其医疗业务收入将增长2%-4% 。
然而 ， 随着来自中国的冠状病毒在世界范围内传播 ， 这一细分市场还可以进一步扩大 。 Melius Research分析师斯科特?戴维斯(Scott Davis)表示 ， “3M是标普为数不多的几家出售必要的病毒防护产品的公司之一 。 ”
美国政府已经从3M公司每月订购了3500万个N95口罩 。 上周 ， 3M公司在印度的股票上涨了20% ， 因为该国对口罩和消毒剂的需求激增 。
除了来自美国的强劲需求之外在美国 ， 3M的医疗保健业务将受益于欧洲和亚洲的强劲销售 。 为了让投资者了解3M医疗产品的需求情况 ， 该公司预计“在可预见的未来 ， 呼吸器和其他产品的需求将超过供应 。 ”
除了病毒因素 ， 3M还可能受益于FY19项目中对AC的收购 。 除去收购 ， 公司年收入为15亿美元 ， 增长率为5% 。 此次收购将推动3M在高级伤口护理行业的增长 ， 该行业目前的年增长率为4%至6% 。
值得注意的是 ， 3M公司以67亿美元的价格收购了AC ， 这表明3M公司准备进行大规模的收购以促进其增长 。 随着3M可能产生50 - 60亿美元的自由现金流 ， 该公司可以追求有吸引力的目标 。
制造业的复苏可以促进3M的增长
3M股票最近表现不佳的一个关键原因是全球制造业的放缓 。 3M向制造商销售产品 ， 而随着全球制造业陷入衰退 ， 该公司可能会受到该行业困境的影响 。
冠状病毒的爆发推迟了制造业的潜在复苏 。 不过 ， 预计制造业将在20财年下半年出现反弹 ， 21财年的复苏可能会加速 。
因此 ， 我认为 ， 未来12至24个月 ， 3M的安全与工业部门处于有利地位 ， 可以实现强劲增长(不包括收购) 。 这将有助于提高3M的现金流和股价 。
3M面临的一个风险是 ， 其原材料价格将继续上涨 。 该公司能否通过提高生产率来降低这一风险还有待观察 。
最后
3M的股票在过去的一段时间里下降的比较快 。 此外 ， 由于全球制造业放缓 ， 该公司股价在过去几个季度表现不佳 。
不过 ， 3M的估值颇具吸引力 ， 它可能不会削减股息 。 此外 ， 冠状病毒的爆发将推动该公司的医疗业务 。 一旦有迹象表明 ， 未来几个季度制造业将持续复苏 ， 3M可能会大幅攀升 。
【美股研究社@不确定因素加剧，3M能否“罩”住投资者？】本文作者：Faisal Humayun ， 美股研究社（meigushe）


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