『《财经》杂志』沙特为何悍然发动石油价格战
【『《财经》杂志』沙特为何悍然发动石油价格战】北京联盟_本文原始标题：沙特为何悍然发动石油价格战
沙特采取价格战这种极端行动 ， 除了认为过去两年减产让自己成为最大输家 ， 也有年轻的沙特王储应对国内政局的考虑
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文|陈卫东
历史上曾有过四次油价暴跌事件 ， 分别发生在1986年、1997年、2008年、2014年 ， 其中1986年和2014年两次下跌主因是富余产能；1997年、2008年的两次下跌 ， 主因是金融危机导致需求不足 。 唯有本周一出现的第五次暴跌 ， 是需求和供给两相夹击造成的 。
2020年3月9日 ， 布伦特原油期货跌26.55% ， 报收33.42美元/桶；WTI原油期货跌27.44% ， 报收30.15美元/桶 。
新冠疫情自今年1月份在中国爆发 ， 目前已在全球蔓延 ， 导致石油需求骤降 ， 原油价格不断承压 。
产油大国沙特阿拉伯即在此时宣布降价增产 。 3月7日 ， 沙特开启全球原油价格战 ， 全面调低4月原油售价 ， 整体降幅在5-8美元/桶 。 3月10日 ， 沙特又宣布将大幅上调4月的原油供应量至1230万桶/日 ， 这比沙特现有供应量970万桶/日增加了26.8% 。
俄罗斯在3月6日召开的石油输出国组织和其它产油大国（OPEC+）部长级会议上不同意深化减产 ， 是此次沙特突然降价增产的直接触发点 。 但根本的原因是消费不振和美国页岩油一直在持续增长 ， 最终造成沙特采取如此极端的行为 。 对此俄罗斯已做过沙盘预演 ， 为石油价格战做好了准备 。
新冠疫情是对全球治理的“极限测试” ， 对石油天然气行业测试的结果是消费增速减缓 。 疫情之前 ， 不同的机构、国际组织已在呼吁应对气候变化 ， 大力减少化石能源消费 ， 全球石油消费峰值可能在8-10年内来临 ， 世界已经进入经济低增长、石油消费低增长和长期供大于求的局面 。 新冠疫情进一步压低了石油需求 。
这给产油大国沙特和俄罗斯都带来巨大压力 。 在相当长的时间里 ， 石油都还是两国的经济支柱 ， 对沙特尤为如此：有巨大储量 ， 有富余产能 ， 有巨大成本优势和扩大产能的空间 。
长期以来 ， 沙特都在扮演国际石油机动生产者的角色 。 1986年 ， 为了提升油价 ， 沙特甚至把自己的产能减掉了三分之二 。 2014年油价暴跌后 ， 沙特、俄罗斯及其盟国在2016年12月组成了OPEC+ ， 共同减产 ， 一直维持至今 ， 每天大约减产140万桶左右 ， 稳定住了价格 。 随后形势发生变化 ， 伊朗、委内瑞拉被美国制裁 ， 卡塔尔退出OPEC ， 很多成员国体量小 ， 没有话语权 ， OPEC+某种程度上变为沙特与俄罗斯两个主体的舞台 。
沙特发现近两年OPEC+的共同减产并未给自己带来好处 ， 反而让自己损失了更多市场份额 。 2019年 ， 沙特减少了产量 ， 油价仍在震荡下跌 。
沙特对自己的盟友俄罗斯越来越不满 ， 认为其表面配合减产 ， 实际上却在持续增产 。 俄罗斯内部对于是否要配合OPEC+减产也有分歧 ， 俄罗斯国家石油公司（Rosneft）、俄罗斯卢克公司（Lukoil）等主要油公司基本都不同意减产 。 市场形势则体现为 ， 俄罗斯挤占了沙特的市场份额 。 例如 ， 2016-2018年 ， 俄罗斯反超沙特 ， 成为全球最大原油进口国中国最大的原油提供商 。
俄罗斯不愿减的逻辑是：不管怎么减 ， 需求不足是长期趋势 。 原油市场是买方市场 ， 市场份额才最为重要 。
实际上 ， 过去两年 ， OPEC+减产稳价的最大的受益者是美国 。 这段时间 ， 美国致密油（页岩油）在不断增长 ， 完全填补了OPEC+减产的份额 。 美国是一个原油消费大国 ， 也是一个原油生产大国 ， 同时政府控制不了美国的油气生产公司 ， 其增产减产是一个纯市场行为 。
上述因素使沙特感觉到自己的“牺牲”没有获得应有的收益 。 于是沙特转变被动策略 ， 主动进攻 ， 试图通过低价格和高产量反转市场局面 。
沙特采取如此极端的进攻行动 ， 也有沙特王储个人原因 。 萨勒曼王储很年轻 ， 不到35岁 ， 风格刚烈 。 按照惯例 ， 沙特国王死后由其顺位弟弟接位 ， 但这届国王准备把王位传给儿子 ， 即萨勒曼王储 。 沙特统治集团内部争斗激烈 ， 也逼迫萨勒曼王储采用强硬手段来应对 。
2017年7月 ， 萨勒曼担任王储一个月后提出沙特改革计划 ， 即2030愿景 。 计划重新打造沙特的经济体系 ， 减少沙特对石油产业的依赖 ， 为沙特确立“阿拉伯与伊斯兰世界的心脏、全球性投资强国、亚欧非枢纽”三大远景目标 。
这一计划需要依靠沙特国家石油公司——沙特阿美上市来筹资 。 然而沙特阿美上市筹划了三年多 ， 一直未能在国外找到合适的地点 ， 最终在沙特国内上市 。 2019年12月11月 ， 沙特阿美（2222.se）在沙特首都利雅得上市 。 2020年3月8日 ， 沙特阿美首次跌破发行价32里亚尔/股 ， 最低曾跌至27里亚尔/股 ， 这令萨勒曼王储大失所望 。
但王储并未放弃 。 3月10日 ， 沙特阿美在开启全球价格战的同时 ， 宣布全面提高原油供应量 。 沙特当局在3月6日还逮捕了多名沙特王室高级成员 。 对于王储而言 ， 也许这是最好的选择 。
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