老虎证券：渡过免费小说的生死劫 阅文能否王者归来( 三 )
在2019年下半年 ， 凭借优秀的内容 ， 阅文的付费用户平均月收入达到25.3元 ， 较去年同期的24.1提升5% 。
----老虎证券：渡过免费小说的生死劫 阅文能否王者归来//----
只要搞定了内容 ， 免费小说这场生死劫 ， 阅文已经赢了 。
在IP产业链上狂奔!
老虎证券投研团队认为 ， 单纯依赖付费阅读终究是有天花板的 。
一来我国的网文阅读群体逐渐饱和 ， 付费转化率难以提升 。 二来短视频、直播等新兴娱乐方式崛起 ， 用户的时间被瓜分殆尽 。 这个时候 ， 费尽心思提升在线阅读收入并不是阅文的最优解 。
阅文作为网络小说平台 ， 在过往的历史中已经成为超级IP的发源地 ， 其《鬼吹灯》、《盗墓笔记》、《琅琊榜》等爆款小说多次被改编成影视剧 ， 展现出强大的IP价值 。
因此 ， 与其发掘付费用户数 ， 不如直接下场做大IP产业链 。
在2018年10月收购新丽传媒后 ， 阅文打算大干一场了 。 但时运不济 ， 影视剧行业经历监管收紧 ， 加上部分签约艺人出现道德危机 ， 影响了产品的发行 ， 新丽并入阅文后的表现并不及预期 。
但阅文打通IP产业上下游的商业模式是行的通的 ， 而且新丽传媒在精品影视剧制作能力上不容小觑 ， 过往历史中开发了《西虹市首富》、《我和我的祖国》、《我的前半生》、《如懿传》等等叫好又叫座的产品 。
在阅文和新丽合并后 ， 共同打造的《庆余年》成为年内爆款 ， 该剧在2019年百度和今日头条的电视剧及网络剧搜索指数中均位列榜首 ， 并再度掀起了读者对原著小说的热情 ， 推动该小说在完结十余年后重登阅文平台畅销榜榜首 ， 收获了350 万次推荐和 60余万次打赏 。
第一季大获成功后 ， 《庆余年》第二季的开发已经在进行中 。
爆款影视剧的诞生 ， 一来要看内容本身的质量 ， 二来看编剧、导演等主创团队的能力 。 一个好的剧本对其他影视公司往往可遇不可求 ， 但正好 ， 阅文并不缺爆款内容 。
在IP产业链变现上 ， 除了影视剧还有游戏 ， 例如阅文的爆款小说《斗罗大陆》不仅改编成动画 ， 还自营开发了手游《新斗罗大陆》 ， 发布后广受欢迎 ， 并赢得金陀螺“年度人气 IP 游戏奖”和二零一九金葡萄“最受关注游戏奖”等知名奖项 。
在IP变现这条路上 ， 阅文还有广阔的空间大有可为 ， 手握IP ， 何缺变现?
总结：
根据阅文集团2019年的净利润计算 ， 当前的静态市盈率为23.3PE ， 从绝对数上看似乎并不贵 。
这或许是管理层在2019年6月批准一项5亿元股票回购计划的原因 。
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