「融资中国」2万亿政府引导基金想对GP说：抱歉！没钱！不投你！( 三 )
各地引导基金在对子基金进行管理时各显神通 。 较为通常的做法是建立管理制度 ， 比如 ， 亦庄国投母基金平台建对合作的子基金进行管理和考评 。 在投资流程和投资筛选标准方面 ， 通过亦庄国投自主开发的GP评价系统等方式来对子基金合作机构进行标准化管理 。 而在管理方面 ， 则针对每支子基金的具体合作过程 ， 亦庄国投通过细致完善的尽调工作强化合作机构合规性审核；对于有合作意向的机构 ， 在引导基金财政资金的使用 ， 以及投资、投后管理、退出等方面提出明确要求；通过在子基金投资决策委员会、顾问委员会、董事会或监事会中占有席位等方式有效监督子基金的投资管理 。
北京高精尖产业发展基金的关键词是“建章立制 ， 制度先行” 。 “高精尖基金在投前投中投后要求一致 ， 投后管理及退出期不会增加额外要求 。 投前 ， 风控点前移 ， 严格出资要求 ， 实施出资前以尽职调查为基础 ， 通过刚性协议条款、与其他LP同股同权等强化要求；投中及投后严格监控 。 通过定期报告、投资决策监督、资金收付、动态报告、绩效评价等进行监督防范 。 ”
盐城创投拟定了制度框架体系及实施细则 ， 提请市政府印发了《盐城市政府投资基金暂行管理办法及实施细则》、《盐城市产业投资引导基金管理办法》 ， 在此基础上 ， 市财政局又出台了《专家委员会管理制度》、《公开遴选基金管理机构办法》 ， 从政策层面及具体的操作层面 ， 形成了一个标准的制度体系 ， 保证了基金业的发展有章可循 ， 有据可依 。
张伟所在的引导基金也制定了当地的管理办法 。 引导基金原则上在专业基金到期清算时推出 ， 也可以通过股权、财产份额转让等方式适时退出 。 如基金存续期未届满 ， 但已达到预期政策目标或基金合同约定的条件或引导基金认为必要时 ， 经决策委员会批准 ， 引导基金可以适时提前退出 。 此外 ， 如果参股子基金签订合作协议超过一年未完成设立手续的；或设立一年以后未开展投资业务的；或其他不符合协议约定和违反基金管理办法等情形的可选择提前终止合作 。
进化：破与立截止2019年 ， 全国政府引导基金总规模已达到2万亿 。 一边成长一边进化 ， 政府引导基金也在进化 。
2019年 ， 深圳市引导基金清理25只自基金并缩减了12只子基金的规模 ， 这一举动在业内引发了不小的振动 。 事实上 ， 清理子基金是深圳市引导基金的日常工作 ， 但集中公示尚属首次 。 这在某种程度上 ， 敲响了政府引导基金严格管理的第一声警钟 。
3月初 ， 财政部下发了《关于加强政府投资基金管理提高财政出资效益的通知》 。 《7号文》从强化政府预算对财政出资的约束、提升政府投资基金使用效能、实施政府投资基金全过程绩效管理、健全政府投资基金退出机制、禁止通过政府投资基金变相举债、完善政府投资基金报告制度等六个方面对政府引导基金提出了更高的要求 。
北京高精尖产业发展基金对融中财经表示 ， 《7号文》主要针对政府引导基金存在的“政策目标重复、资金闲置和碎片化”等问题而发布 ， 旨在提高财政出资效益 ， 促进基金有序运行 ， 充分撬动社会资本 ， 引导新兴产业发展 。
“一定程度上揭示出了目前政府投资基金存在的短板 ， 从而目的在于加强对设立基金或注资的预算约束 ， 提高财政出资效益 ， 促进基金有序高效运行 。 ”张伟表示 。
总体而言 ， 《7号文》的发布之下 ， 政府引导基金将走向更加专业化、更加精细化运营 。 首先体现在约束力 。
“从出资约束层面看 ， 《7号文》之后 ， 建立新的引导基金程序上会有一些变化 ， 以前是先决策再走预算 ， 以后是先提交预算再进行决策 。 ”刘湘宁介绍 ， “深圳天使母基金成立于2018年 ， 对我们来说 ， 新的办法下 ， 对母、子基金会有更严的约束条件 ， 政策效能体现的更充分 ， 未来新设基金程序怎么走还需要进一步讨论和研究 。 ”
更严格的约束之下 ， 谁能争取到政府引导基金？
盛世投资张洋在最近的一次线上直播中表示 ， “中国的母基金和政府引导基金除了在配置型资金的理论体系为底色之上 ， 还有自己的功能性属性的追求 ， 政府引导基金首当其冲的一个要求 ， 就是招商引资 ， 另外还要求资金的安全 ， 以及过程的合法合规 ， 这些都是一个功能性资金的普遍的诉求 。 ”
在疫情的影响下 ， GP募资难度进一步增大 ， 想要争取到政府引导基金 ， 就需要理解地方政府的诉求 。 关键词是关注产业和合规 ， 保持专业并不一味迎合 。 张洋表示 ， “在自己的认知框架的基础上 ， 与政府引导基金打交道 ， 反而能赢得对方的尊重和理解 。 ”
亦庄国投认同这样的观点 ， “GP要寻找与自身特点相符的政府引导基金 ， 切勿为迎合政府引导基金要求 ， 打乱自身投资策略 ， 影响长远发展 。 ”
“《7号文》明确加强设立基金或注资的预算约束 ， 提高财政出资效益 ， 传导至GP机构身上 ， 势必会提高基金设立要求 。 但对于综合能力强的GP反而是一个正向的促进作用 ， 有利于优胜劣汰 。 ”北京高精尖产业发展基金表示 ， GP要选好自身发展定位 ， 严格自身要求 ， 提高标准 ， 投资能力、风控能力以及服务能力兼备 。 另外 ， 还要理解政府引导基金诉求 ， 包括对于基金管理人、投资地域、产业领域以及一些特殊政策要求 ， 两者契合 ， 协力实现共赢 。
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