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[理财巴士]投资大佬也出Bug了？，恐慌大发作

[理财巴士]投资大佬也出Bug了？，恐慌大发作
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在美股熔断被人调侃为“新常态”后 ， 上周最大的网传消息 ， 莫过于“桥水爆仓” 。
18号午后 ， 美股三大股指期货 ， 触及止损跌停限制 。
然后 ， 网上就有人传了一段“知情人士对话”的截图 ， 说桥水爆仓了 。
主要是因为股市多头仓位 ， 和国债空头仓位导致的 。
再加上遭遇到沙特的大额赎回 ， 就爆仓了 。
很快 ， 桥水创始人达利欧 ， 就出来辟谣 ， 说桥水并没有爆仓 ， 还把桥水旗下产品的业绩公布出来 。
从数据来看 ， 虽然没有爆仓 ， 但也并不乐观 ， 最大跌幅达到21% 。
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（达利欧公布的桥水业绩）
可能有小伙伴不太懂 ， 爆仓是什么意思 ， 很严重吗？
【[理财巴士]投资大佬也出Bug了？，恐慌大发作】我们先来解释一下 。
爆仓这个词 ， 多用在现货黄金、期货、外汇交易中 ， 它是建立在杠杆基础上的 。
举个例子 。
假设小巴要做一笔10万的期货合约买卖 ， 但小巴手里只有1万块 。
小巴将这1万作为保证金 ， 也就是相当于抵押物 ， 向平台借9万进行保证金交易 ， 即加了杠杆 。
这样一操作 ， 涨起来就很爽了 ， 当然跌起来也是很猛 。
根据负余额保护机制的规定 ， 如果小巴投资失败 ， 最多只亏掉自己的1万 。
平台会设置一个最低的强制平仓比例 ， 比如说50% 。
如果小巴的1万保证金 ， 亏到只剩5000块 ， 但市场波动太快太剧烈了 ， 而且走势和小巴交易方向是相反的 ， 小巴还没有在规定时间内追加保证金 ， 就亏到渣都不剩了 ， 那么小巴就爆仓了 。
单子就会按市价被迫割肉清仓 ， 亏损是板上钉钉的事 。
所以3月18日 ， 网传桥水爆仓后 ， 咱们的大A马上掉头向下了 。
为啥桥水被传言爆仓 ， 会有这么大的杀伤力？
这个桥水 ， 指的是桥水基金 ， 它是目前世界上规模最大的对冲基金 ， 2018年6月的时候 ， 获批在我国做私募业务 。
桥水创始人兼CEO达利欧 ， 就是那本风靡大江南北的书 ， 《原则》的作者 。
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桥水主要有两类基金产品：纯阿尔法基金 ， 全天候基金 。
纯阿尔法策略 ， 追求主动出击的收益 。
全天候策略 ， 是为了适应在更长的市场周期中控制风险 ， 又叫“风险平价” 。
也就是 ， 使每种资产的风险贡献相等 ， 每种资产对于组合的风险贡献 ， 可以通过数据和技术计算出来 。
组合里面 ， 资产之间相关性较低 ， 低波动率的资产 ， 配置比例比较高 。
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（全天候组合）
也正是因为风险分散化程太高了 ， 波动率很低 ， 收益也较低 。
所以 ， 通常加杠杆来调整组合的表现 ， 期望收益表现更高一些 。
比如对债券资产的杠杆用得略高一点 ， 原来的波动率只有3%-4% ， 可能加了杠杆之后 ， 就达到8%-10% 。
这种策略看起来很高明 ， 既分散了风险 ， 又能抬高收益 ， 通过优化的对冲配置 ， 让组合在任何一种经济环境下 ， 都能够拥有平稳的收益表现 。
所以被称为“全天候” 。
纯阿尔法策略需要判断方向 ， 获取主动收益 ， 自然更容易亏损 。
但按道理来说 ， 全天候策略应该很稳 ， 怎么也遭遇滑铁卢了呢？
疫情扩散 ， 原油又暴跌 ， 大家太恐慌了 ， 什么资产都抛售 ， 价格发生剧烈波动 。
所以 ， 资产间的对冲和避险失效了 。
波动率变大了 ， 就会触发自动减仓抛售 ， 基金被迫通过抛售高杠杆的风险资产 ， 来降低杠杆水平 。
而且风险平价策略公布之后 ， 被很多机构效仿 。
所以市场上的类似策略基金 ， 都会在同一时间疯狂抛售风险资产 ， 反过来更进一步推动资产的下跌 。
所以 ， 桥水虽然没有爆仓 ， 但在这种特殊的情况下 ， 确实也是产生了大幅亏损 。
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桥水和大佬没爆仓 ， 但小巴却发现 ， 有普通人在这次的石油危机中爆仓了 。
3月初 ， 原油小幅跌落时 ， 就有人利用杠杆 ， 炒原油期货 。
这位大叔在一个论坛上写下了自己的经历 。
早在2013年 ， 他在网上看到别人说炒期货赚到了上亿 ， 鬼迷心窍 ， 也跟着开始炒期货 。
一开始运气很好 ， 只用5000元的本金 ， 在2个月内就赚到了2万 ， 翻了4倍 。
大叔以为 ， 只要自己继续做期货 ， 假以时日就能成为亿万富翁 。
之前 ， 大叔每次50美元做多原油都能赚钱 ， 按照他之前的投资经验 ， 原油应该不会跌破50美元 。
所以 ， 今年在原油小幅度跌落之际 ， 大叔就开始加杠杆做多了 。


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