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「柴狗夫斯基」谁吃谁说香，经济危机这个瓜( 二 )


作为全球管理规模最大的对冲基金 ， 桥水的手头掌握着数量庞大的黄金、基金、债券、期货等资产 。
如果其真的在这个节骨眼上爆仓了 ， 那么光是这家基金抛售出的那些资产就能让全球金融市场掀起新的一轮下跌狂潮 ， 在金融圈子里可谓是一个惊天动地的大新闻 。
不过幸好这条传言在不久之后就被桥水基金官方进行了辟谣 ， 称其“虽然遭受了重大影响导致了一些损失 ， 但远未到要爆仓崩盘的地步” 。
不过有趣的是 ， 你说你辟谣就辟谣吧 ， 为了增加说服力还偏要来晒一把仓 ， 结果晒出的这个数据倒是着实把不少业内人士吓到了 。
作为全球最著名的对冲基金 ， 甚至在08年的金融海啸中还能够做到一枝独秀反向盈利、被无数金融圈人士推崇备至的桥水 ， 如今旗下完全对冲的中性策略基金最高已经亏损到了21%？！
这已经不是什么自己砸招牌、打自己脸的事了 ， 而是一个能让圈内人士世界观都碎一地的消息 。
在这里小柴先给大伙介绍一下桥水基金 ， 这是一家把“风险平价”作为核心理念 ， 并由此推出了一套“全天候策略”的基金 。
什么是“全天候策略”呢？
这里我们不妨打一个简单地比方 ， 就好比方说我们去赌场玩最简单的赌大小 ， 这个时候我们即便是两头下注 ， 那么由于两边的概率都是50% ， 那么虽然永远不会亏损 ， 也就是风险为零 ， 但最终的预期收益也同样只是零 。
【「柴狗夫斯基」谁吃谁说香，经济危机这个瓜】可如果把花样变多一点 ， 增加上许多如“豹子”（3个6）这样的新选项 ， 再加上对各种选项的赔率进行精细的微调 ， 那么理论上就能找到一份风险极低 ， 预期收益却还是正的投注组合方式 。
桥水基金的“全天候策略”也正是如此 ， 他们先是将经济大环境分为多种不同的模式 ， 并计算出各种不同的投资品类在每种模式下的收益与风险比率 ， 也可以理解为不同选项的赔率 。
（桥水创始人瑞·达利欧）
然后再精准判断出当前的经济周期正处于哪种模式下 ， 从而选择该模式下最佳的投资品类组合与精确比例 ， 最终在概率上收获完美的预期收益结果 。
一句话总结 ， 就是桥水宣传自己能在当前条件下 ， 为投资者科学合理地构建出一个风险最低的投资组合 。
「柴狗夫斯基」谁吃谁说香，经济危机这个瓜
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小柴知道上面这一套理论有些让人云里雾里 ， 不过那些都不重要 ， 我们可以直接来看结果 。
桥水基金作为一家老牌企业 ， 其从1927年开始至今每年的投资收益都是明明白白摆在台面上可供查询的 。
如果将美国的标普500作为对标 ， 其在对抗下跌风险这一项上的优势相当明显 。
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在大环境欣欣向荣的繁荣时期 ， 桥水的收益回报率也许不会高于同行 ， 但在每一次危机来临时 ， 桥水的亏损了却永远是最低的 。
这从近百年来世界金融市场上的几次动荡周期里也能看出来 。
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而这也正是本次桥水基金的“辟谣”帖 ， 最终却比那个“谣言”更加让投资者们开始感到恐慌的关键原因 。
如果连市面上那个最稳健的家伙 ， 如今都被这次危机折腾成了这幅模样 ， 最高亏损达到了恐怖的21% ， 那么其他基金如今的真实情况又会是如何呢？
这个问题的答案恐怕不会太过美妙 ， 毕竟我们换个角度来想想 ， 如果其他基金收到的亏损情况要远好于桥水 ， 那么桥水这波主动晒仓的操作 ， 岂不成了自愿为同行做垫脚石 ， 反向衬托一波自己的竞争对手了吗？
搞金融的老狐狸怎么可能做出这种傻事？
唯一的可能就是桥水在通过分析多种数据之后 ， 相信自己如今的“战绩”在同行之中还算是“矮子里拔将军的高个儿”了 ， 才会为了应付这么一份只在中文互联网上小规模流传的谣言主动晒出战绩来辟谣 。


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