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GPLP@有才天下猎聘尴尬现实：靓丽财报和上市后总市值下跌一半


作者：夏天
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
GPLP@有才天下猎聘尴尬现实：靓丽财报和上市后总市值下跌一半
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靓丽的财报难掩猎聘网股价下跌的现实 。
2020年3月19日 ， 有才天下猎聘(06100.HK)发布2019年财报显示 ， 猎聘2019年营收15.13亿元 ， 同比2018年增长23.5%；毛利润11.67亿元 ， 同比增长18.2%；净利润1.26亿元 ， 同比增长4516.4%；不过 ， 毛利润率由2018年的80.6%下降至2019年的77.2%；
财报发布第二天 ， 猎聘网下跌3.10% ， 以15.62港元收盘 ， 总市值81.33亿港元 ， 相比较刚上市时161亿港元总市值跌去了接近一半——公开资料显示 ， 2018年6月29日 ， 猎聘网登陆港交所 ， 股票代码06100.HK ， 发行价33港元 ， 开盘价31.6港元 ， 上市当天以32.5港元收盘 ， 以收盘价计 ， 猎聘网的总市值为161亿港元（约合136亿人民币） 。
GPLP@有才天下猎聘尴尬现实：靓丽财报和上市后总市值下跌一半
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为何猎聘网财报靓丽然而其股价持续下跌呢？同时 ， 上市一年半 ， 为何猎聘总市值跌去接近一半呢？
上市不到两年猎聘总市值跌了一半
“人无远虑 ， 必有近忧” 。
猎聘就是如此 。
靓丽的财报难以掩饰猎聘网的各种困局 。
2020年3月19日 ， 有才天下猎聘(06100.HK)发布2019年财报显示 ， 猎聘2019年营收15.13亿元 ， 同比2018年增长23.5%；毛利润11.67亿元 ， 同比增长18.2%；
对此 ， 猎聘网创始人兼CEO戴科彬表示:“猎聘已经完成从单一科技公司到多元的科技集团的升级 。 未来 ， 集团将进一步夯实在人力资源科技服务领域的布局 ， 帮助更多的企业进行组织升级 ， 帮助更多的个人获得职业成功 。 ”
为啥猎聘网自从上市之后股价就一直处于下跌状态呢？
这与其发展模式及瓶颈有关 。
据猎聘财报显示 ， 来自企业用户的收益是猎聘的主要收入来源 。
“2019年 ， 猎聘网来自企业用户的收益为14.31亿元人民币 ， 同比增长23.1% 。 这部分收益主要来自猎聘为企业提供一站式人才获取服务 ， 包括基本人才获取服务 ， 人才测评、背景调查等增值服务 ， 以及面试快、入职快等猎头辅助闭环人才获取服务 ， 猎聘2019年ARPU（每个企业用户带来的平均收入）为2.76万元 ， 同比增长14.7% 。 ”
由此可见 ， 猎聘网企业用户占其总收入的94.6% 。
对此 ， 2019年12月27日 ， 国盛证券报告曾指出 ， 猎聘近95%收入均来自企业客户 ， 收入结构较为单一 ， 因此受宏观经济周期波动的影响大 。 若未来国内宏观经济持续低迷 ， 企业生产效益降低 ， 招聘需求下降、招聘预算收紧 ， 将对公司的经营业绩产生不利影响 。
营收模式单一 ， 这让猎聘网的营收增长开始承压——对此 ， 猎聘网在财报当中表示 ， “由于客户偏好使用溢利率更低的闭环服务及以结果为导向的产品 ， 导致产品组合改变 ， 使项目开支及猎头相关成本增加所致 。 ”
也就是说 ， 在单一收入方面 ， 猎聘的压力相比2019年来讲已经增大 。
此外 ， 从上市公司的故事来讲 ， 上市两年 ， 猎聘网所讲的故事愿景还未实现 ， 已经让投资人失去了信心 ， 这是投资机构并不看好猎聘的原因 。
公开资料显示 ， 猎聘网诞生于2011年 ， 专注于打造以经理人个人用户体验为核心的职业发展平台 ， 全面颠覆传统网络招聘以企业为核心的广告发布平台 。
关于猎聘的盈利方式 ， 公开资料显示 ， 猎聘网靠职位发布、简历下载、雇主广告、不同周期的套餐等赚钱 ， 这与传统的招聘网站并无本质区别 。 而在针对求职者收费上 ， 猎聘网的简历置顶、群发简历、主动联系猎头和HR等的方式 ， 与传统招聘网站也大同小异 。
此外 ， 猎聘网还推出了“猎聘职场金卡”——“猎聘职场金卡”分为月卡、季卡、半年卡、年卡这几种 ， 费用分别为：448元、798元、1218元、1568元 。


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