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#现金流#半月融资50亿 中国铁建地产千亿后现金流管窥

观点地产网“派息略有下降是为了多留现金在手 ， 以应对不确定性 。 ”手握现金1662亿元的万科在疫情下都异常审慎 。
这时候 ， 充沛的现金流既是活下去的保证 ， 也是拥有选择权的筹码 。 于是 ， 万科、华夏幸福(600340,股吧)、越秀地产等企业纷纷进行融资 ， 其中包括向来低调的中国铁建(601186,股吧) 。
3月18日 ， 根据上清所披露的信息 ， 中国铁建地产拟发行2020年第二期短期融资券 ， 发行金额为6亿元；期限为1年；利率采用固定利率方式 ， 根据集中簿记建档结果确定 。
这只是中国铁建地产近期融资的一个缩影 ， 据观点地产新媒体不完全统计 ， 近半月以来 ， 中国铁建就通过短期融资券及中期票据两种方式 ， 向市场募集资金50亿元 。
#现金流#半月融资50亿 中国铁建地产千亿后现金流管窥
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数据来源：上清所、观点指数整理中国铁建称 ， 发行金额用于置换偿还到期的银行间市场债务融资工具的自有资金 。 其实 ， 对大部分房企来说 ， 今年都是一个债务大年 。
在观点地产机构主办的2020观点年度论坛中 ， 中国银行(601988,股吧)业协会首席经济学家巴曙松通过数据指出 ， 今年房地产债务到期规模比2019年会有进一步的提升 。
“2020年房企境内债券、海外发债、房地产信托 ， 加起来预计债务是1.46万亿 ， 从今年月度分布来看 ， 一直逐月上升 ， 债务压力峰值在7月 ， 房地产债务为1490亿 。 ”
他表示 ， 对比具有代表性房企的现金流和到期债权 ， 可以看到 ， 他们必须要找到新的融资产品 ， 或者是加速现金流的回笼 。
再叠加疫情造成的销售折损 ， 房企的资金面临着前所未有的考验 。 那么 ， 融资频繁的中国铁建背后债务压力几何？
募集说明书中显示 ， 截至2019年三季度 ， 中国铁建地产的短期债务（短期借款及一年内到期的非流动负债）为168.81亿元 ， 占流动负债的21.25% 。 值得关注到的是 ， 2016年-2018年 ， 这一比例分别为30.3%、28.37%及26.29 。
【#现金流#半月融资50亿 中国铁建地产千亿后现金流管窥 】与此同时 ， 上述三年及2019年前三季度 ， 中国铁建地产货币资金余额分别为77.08 亿元、104.43 亿元、64.99亿元和159.45亿元 ， 占资产总额的比重分别为7.37%、9.08%、4.57%和 9.57% 。 饶是如此 ， 中国铁建的在手现金亦不足以覆盖其短期债务 。
但若从现金流方面看 ， 中国铁建地产目前倒并不用太过担心 。 #现金流#半月融资50亿 中国铁建地产千亿后现金流管窥
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数据来源：募集说明书、观点指数整理数据显示 ， 截至2019年9月30日 ， 中国铁建长期借款余额为445.61亿元 ， 应付债券余额为169.43亿元 ， 短期借款余额为115.26亿元 ， 一年内到期的非流动有息负债金额为53.55亿元 ， 其他流动负债约30亿元 ， 有息债务总额共计813.84亿元 。
事实上 ， 作为一家刚刚踏进千亿阵营的央企地产平台 ， 中国铁建地产在活下来之外 ， 还需要源源不断的资金进行扩张 。
2019年的最后一天 ， 中国铁建地产发布海报称 ， 公司2019年销售额突破1000亿元 ， 在观点指数发布的2019中国房地产销售金额TOP100榜单中 ， 中国铁建地产以1002亿元的销售位列第36位 。
千亿规模需要大量土储作为支撑 ， 2016-2018年及2019年前三季度 ， 中国铁建分别获取12个、7个、17个和6个项目 ， 新增土地储备的规划建筑面积分别为276.88万平米、75.28万平米、384.32万平米以及141.6万平米 ， 各期土地购置支出分别为210.4亿元、108.01亿元、263.66亿元和93.16亿元 。
截至2019年9月末 ， 中国铁建合并口径土地储备规划建筑面积为603.54万平米 ， 土地储备量可供未来2-3年的开发需求 。
观点地产新媒体了解到 ， 2019年最后一个季度 ， 中国铁建依旧呈现出积极的扩储姿态 ， 接连拿下石家庄、遵义、天津、长沙、成都、南京等地块 ， 总建筑面积约为227万平米 ， 权益地价为111.6亿元 。


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