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「迪士尼」闭园、撤档、CEO变动…2020年春天迪士尼摊上的不止是股市熔断( 三 )


中国香港迪士尼乐园是迪士尼旗下目前较为棘手的乐园之一 ， 迪士尼前CEO罗伯特·艾格尔此前曾在分析会上直接透露：“香港迪士尼乐园第四季财季营收下滑了5500万美元 ， 预计2020年第一季度还会下滑8000万美元 ， 如果香港的情况没有好转 ， 明年香港迪士尼乐园全年的营收会下降约2.75亿美元 。 ”
就目前迪士尼的主题乐园均已关闭和疫情形势来看 ， 今年迪士尼乐园业务仍不可避免的将受到较大冲击 。 事实上 ， 即便没有疫情、迪士尼乐园没有关闭 ， 今年主题公园的客流量在分析师眼中 ， 也会下降 。 B.Riley的分析师埃里克·沃尔德(688028,股吧)研究了海洋世界和六旗游乐园等区域性公园公司后表示 ， 公园运营商预计游客人数最多将下降50% 。
迪士尼“换帅CEO”引担忧 流媒体是下一步重点
虽然老业务表现乏力 ， 但Disney+的上线重振了迪士尼的威风 ， 三个月内积累的用户数几乎超越了Hulu的用户总数 。 目前 ， ESPN、Hulu和Disney+ ， 共同筑成了迪士尼的媒体矩阵 。
迪士尼与奈飞的流媒体之战 ， 早已拉开序幕 。 前有HBO收回《老友记》 ， 后有迪士尼和苹果的虎视眈眈 ， 但奈飞在美国拥有8300万用户 ， 还是较为坚实的基础 。 多位分析师曾透露过 ， 相比于竞争 ， 更看好双方将交出更多优质作品 。
目前 ， 迪士尼依旧拥有最尖端的内容库 。 数据显示 ， 迪士尼2019年在北美影视市场的份额超过了33% ， 其中《复仇者联盟4：终局之战》以27.9亿美元的全球票房位居第一 ， 远超第二名11.4亿美元 。 票房第一的宝座 ， 迪士尼还是可以稳坐的 。
不过 ， 随着迪士尼日前不久的“换帅” ， 市场争议也随着而来 。 罗伯特·艾格（Robert Iger ）于2月26日卸任 ， 迪士尼新任CEO由迪士尼主题乐园和消费品业务的负责人鲍勃·查佩克（Bob Chapek）接任 。 罗伯特·艾格自2005年起担任迪士尼CEO ， 是迪士尼过去15年的灵魂人物 。 主导收购皮克斯动画、漫威娱乐、卢卡斯影业和21世纪福克斯 ， 实现迪士尼媒体王国的版图扩张 。
天风证券研报表示 ， 接班人鲍勃·查佩克与传统媒体娱乐行业相契合的经历 ， 不符合市场预期 。 鲍勃·查佩克于1993年加入迪士尼 ， 曾负责公司媒体分发和消费商品等业务 ， 2015年起负责主题乐园和酒店度假村业务 ， 主导了2016年上海乐园的开幕 。 市场此前基本一致认为 ， CEO接班人会是迪士尼当前流媒体业务的 负责人 Kevin Mayer ， 同为公司老臣 ， 其业务重心也更契合公司转型方向 。 因此 鲍勃·查佩克的接任 ， 引发市场对迪士尼往后流媒体业务转型步伐能否坚决执行的疑虑 。
天风证券认为 ， 迪士尼的投资主线是其流媒体业务带来的弹性 。 自2019年11月上线后在美国获得追捧热潮 ， 今年将重点开拓国际市场 。 在流媒体争霸战中迪士尼拥有先发优势、明显的IP壁垒、高性价比套餐、国际化步伐和独树一帜的线上线下体验互动闭环 ， 带来了高于传统同行的估值溢价 。 但今年能否突破观众数预期是关键 。
罗伯特·艾格此前曾公布过迪士尼几部热门剧集的播出计划：2020年8月的《猎鹰与冬兵》 ， 2020年10月的《曼达洛人》第二季、2020年12月的《旺达·幻视》、以及2021年春季的《洛基》 。 但受疫情影响 ， 以上几部剧的开播时间或许会发生变动 。 另一面 ， 奈飞作为流媒体龙头 ， 已先行一步收益于“宅经济”的用户需求催化 。
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（责任编辑：徐帅 ）


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