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中国财富网■投资者的机会来了？，连金条都断货了！黄金开启大牛市

3月25日 ， 受美联储不限量放水影响 ， 以及市场对美国国会批准巨额财政刺激法案抱有乐观预期的刺激 ， 国际金价上涨带动A股市场黄金股继续走高 。 截至午间收盘 ， 萃华珠宝涨停 ， 园城黄金、ST刚泰、银泰黄金等涨幅均超5% 。
疫情在全球扩散以来 ， 国际金价先是快速冲上1700美元/盎司 ， 后又迅速跌至1450美元/盎司 ， 并未体现避险属性 。 此次 ， 受美联储撒钱影响 ， 黄金立即开启反转行情 ， COMEX黄金本周一大幅上涨5.51% ， 周二涨幅达6.47% ， 周三（3月25日）开盘继续上涨 ， 盘中最高达1698美元/盎司 ， 离近7年新高仅一步之遥 。
中国财富网■投资者的机会来了？，连金条都断货了！黄金开启大牛市
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在黄金价格飙升的同时 ， 黄金市场出现了十分罕见的流动性危机 ， 现货市场供应量异常紧张 ， 诸如金条、金币之类的零售产品已经在欧美卖到断货 。
实物金短缺 ， 黄金出现流动性风险
黄金流通量的极度缺乏 ， 导致整个市场在周二出现点差极高、市场中断交易、以及主要券商的报价各不相同的情况 。
多数欧美交易商报告显示 ， 在全球股市、货币市场等暴跌背景下 ， 过去两周散户投资者的抢购造成了明显的金条短缺现象 ， 意味着在此前流动性危机下黄金的避险特性并未失效 ， 对黄金期货与ETF的抛售造成了某种假象 。
另据媒体报道 ， 受疫情影响 ， 瑞士主要的黄金精炼厂因配合防疫而停产 ， 这将导致欧美地区金条和金币的供应出现严重短缺 。
同时 ， 前期金价随着金融市场的动荡也出现暴涨暴跌 ， 使得许多投资者爆仓出局 ， 黄金市场参与者因而减少 ， 这也加剧流动性紧张 。
黄金市场的大幅波动也使得做市商净头寸管理的难度加大 ， 增加了做市商的风险 ， 因而部分做市商也选择观望 。
值得庆幸的是 ， 目前国内黄金市场并没有大范围出现报价异常、点差飙升的现象 。 中国是全世界最大的产金国 ， 黄金供给充足 ， 出现流动性风险的可能性不大 ， 因而目前依然运行平稳 。
黄金配置的大机会或已到来
但现在下单风险较高
目前 ， 市场唱多黄金的声音不绝于耳 。
“黄金配置的大机会可能已经到来！”华安基金总经理助理、指数与量化投资部总经理许之彦表示 。
他认为 ， 首先 ， 美国10年期国债收益率创下历史新低 ， 市场预期全球和美国宏观经济极为悲观情形可能出现；其次 ， 此次全球市场波动加大 ， 是对美国市场自2008年国际金融危机以来上涨的修正 ， 这种修正或有一定空间 ， 此时是投资黄金的较好时机；再次 ， 随着美国10年期国债收益率大幅下降及通胀微弱上升 ， 负利率已成常态 ， 在此背景下 ， 美元优势在下降 ， 非常有利于黄金价格上涨；最后 ， 全球在股权和债券上的配置比重非常大 ， 此时如果进行资产配置调整 ， 黄金需求会大幅增加 。
中泰证券研究所所长、首席经济学家李迅雷也在其微博中表示 ， 当流动性短缺时 ， 避险资产无法避险 ， 超发的货币便成为安全资产 。 而当美联储承诺无限量宽松时 ， 安全资产瞬间“贬值” ， 避险资产自然大涨 。
另外 ， 从机构布局来看 ， 黄金股依然存在空间 。 中泰证券数据显示 ， 基金对贵金属板块的配置比例自2016年以来逐步下滑 ， 2019年配置比例整体在低位震荡 。 其中基金对黄金的配置比例仅为0.4% ， 远低于历史高位水平 ， 黄金板块并未出现投资过热的情形 。
【中国财富网■投资者的机会来了？，连金条都断货了！黄金开启大牛市】对于后市金价的具体位置 ， 高盛最新研报称 ， 在美联储采取行动后 ， 金价已接近“拐点” ， 研报还重申了金价12个月后达到每盎司1800美元的预期 。
GoldSeek.com总裁兼首席执行官则直接称 ， 金价在第二季度升至2000美元或更高 ， 他都不会感到震惊 。
不过 ， 也有机构提示 ， 近期多家交易商的点差飙升和滑点频繁使得市场几乎没有操作空间 ， 交易的风险也大大增加 。 多位市场人士也发出建议 ， 在此市场环境下应尽量避免黄金交易 ， 直到市场秩序恢复 。 坚持要进行交易的交易员应务必警惕风险 ， 设置好止损 ， 最好移动到最保守的位置 。


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