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#2019#资色·曝年报|2019年利润指标增速普遍高于50% 中国奥园未来发展后劲十足

3月24日晚 ， 中国奥园集团股份有限公司（以下简称为“奥园”）发布2019年业绩公告 ， 财报显示 ， 奥园2019年实现年度营业额为505.3亿元 ， 同比增长63%；年度毛利润为150.2亿元 ， 同比增长56% ， 毛利润率为29.7%；年度净利润为52.2亿元 ， 同比增长78% ， 净利润率为10.3%；年度核心净利润51.2亿元 ， 同比增长67% ， 核心净利润率为10.1%；每股基本盈利1.56元 。
亮眼的利润指标引发股价明显上涨 ， 截止3月25日收盘 ， 中国奥园股价上涨8.97% ， 报8.990港元 ， 远高于港股地产行业平均3.21%的增幅 。
奥园业绩还获得了众多金融机构的肯定 ， 奥园财报披露隔日 ， 野村证券发布报告称 ， 中国奥园去年核心纯利增加60%至41.22亿元 ， 符合该行预期 ， 管理层定下今年销售目标为1320亿元 ， 同比增长12% 。 该行表示 ， 维持奥园目标价为14.45港元及“买入”评级不变 。
业绩增长符合预期
50%以上的盈利指标增速 ， 在利润下降已经成为当前普遍形式的房地产行业 ， 不仅代表着极高的水准 ， 也非常珍贵 。
在3月25日举办的业绩发布会上 ， 奥园首席财务官陈志斌表示 ， 2019年奥园股东应占核心净利润41.2亿 ， 同比增长60% ， 这里面还没有包括2019年12月完成的旧改项目 ， 这些数据在2020年才会入账 ， 这说明奥园在利润增长方面留有充分的缓冲 。 此外 ， 奥园2017年到2019年营业额年复合增长率高达63% ， 持续保持高质量增长 ， 毛利率每年接近30% ， 核心净利润率也保持在10%左右 ， 非常稳定 。
鉴于较好的利润增长 ， 奥园董事会建议派发末期股息每股55.0分（相当于60.1港仙） ， 派息比率35% ， 保持稳定宽裕的派息政策 ， 跟股东分享收益 。
对奥园利润贡献最大的业务仍为物业发展 。 财报显示 ， 2019年奥园物业发展销售收入约480.91亿元 ， 同比上升61.7% ， 营收占比达95.2% 。 对利润贡献的一个重要因素是奥园产品价格有所提高 ， 2019年奥园平均售价为9227元/平 ， 同比去年提高了2.4% ， 主要是已交付的物业中占比最高的住宅性公寓销售均价同比上涨约19.7% 。
此外 ， 奥园旗下健康生活集团也于2019年正式在港交所上市 ， 这加快了奥园健康的战略布局 ， 将物业管理和商业运营业务延伸至大健康领域 。
财报显示 ， 奥园健康2019年实现收入9亿元 ， 同比增长45.6% ， 截止2019年底 ， 奥园物业管理服务覆盖中国13个省份、直辖市及自治区 ， 涉及物管业务的在管面积约为15.1百万平方米；2019年 ， 奥园健康新开业10个商场且其中的9家商场由奥园进行商业运营及管理服务 ， 新开业商场增加商业运营服务在管合同建筑面积约36.69万平方米 。
值得一提的是 ， 2019年奥园股价屡创历史新高 ， 成为表现最好的内房股之一 ， 被获纳入MSCI中国指数、恒生综合大中型股指数、恒生港股通名单及恒生沪港通大湾区综合指数成分股 。
对于盈利能力增长的持续性 ， 奥园管理层信心十足 。 在业绩会现场 ， 奥园董事会主席郭梓文介绍 ， 2019年奥园实现合同销售1180.6亿元（权益比83%） ， 同比增长约29% ， 超额完成全年目标 ， 成功跻身全国销售三十强 ， 跨入千亿规模 。 同时 ， 由于2019年已签约未确认的合同销售约1705亿元 ， 这些将在未来2年内逐步确认 ， 奥园的利润增长有保证 。
金融机构持续看好奥园未来的发展 ， 2020年以来 ， 包括大摩、银河-联昌证券、克而瑞证券、野村证券在内机构均表示了对奥园的信心 。 大摩发布报告称 ， 首予奥园 “增持”评级 ， 目标价15.16港元 ， 主因其高盈利可见性 ， 特别是来自旧改项目支持其土储增长 。 该行称 ， 奥园2018-2021年的年复合增长预期有53% ， 高于其他企业 。
在业绩会现场 ， 郭梓文透露 ， 2020年奥园销售目标在2019年的基础上增长12% ， 从目前已经披露的各家房企的销售目标看 ， 12%的销售增速并不低 。


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