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方世平▲今晚20点英行是否按兵不动待观察！


方世平▲今晚20点英行是否按兵不动待观察！
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方世平—3月26日分析
今日20:00英国央行利率决议 ， 如果英国央行继续出台适度宽松的刺激措施可能会进一步提振英镑 。 但是如果英国央行效仿美联储采取无限量宽松可能会对英镑构成压力 ， 预计这种可能性不大 。
近期美联储连续大幅降息至零利率 ， 并出台了一系列量化宽松政策 ， 总规模甚至超过金融危机时期 ， 但缘何美元汇率仍然维持强势？美联储采取的降息、回购、量化宽松等措施主要针对公开市场一级交易商、银行业金融机构等 。 事实上目前银行并不缺流动性 ， 但在疫情造成经济疲软、企业信用风险攀升的背景下 ， 银行不愿意承担风险去放贷 ， 因为赚取的利差可能远远不够覆盖企业坏账或对手方违约的损失；美元流动性紧张反映了流动性错配的问题；目前 ， 美元需求方主要是股票市场和非金融企业 ， 但美元供给却集中在一级交易商、商业银行和金融企业 ， 加上美国现有法律的限制 ， 股票市场并不能从银行等机构获得充足的资金 ， 这就造成了美国银行间市场流动性充裕但股票市场流动性不足的现象；为支撑美国经济应对疫情冲击 ， 支持市场平稳运行 ， 美联储日前又推出“无上限”量化宽松政策；受此影响 ， 美元指数涨势暂时受挫；不过 ， 如果疫情继续恶化 ， 金融市场继续动荡 ， 美联储罕见的“大放水”能否从根本上解决市场美元流动性紧张从而遏制美元涨势仍有待观察 。
美国经济陷入衰退风险增加 ， 美元供应池不断加深 。 鉴于疫情的威胁和美联储的行动 ， 美元面临的下行风险正在加大 。
【方世平▲今晚20点英行是否按兵不动待观察！】美联储和美国宣布的进一步刺激举措提振风险资产 ， 令美元承受额外压力 ， 也加剧了美元跌势 。 美元近期的大幅上涨势头是由融资担忧带来的强劲需求支撑的 ， 而除美联储以外的其他央行放宽货币政策 ， 也与围绕美元的乐观情绪相配合 。 与此同时 ， 预计冠状病毒大流行的事态发展以及全球应对其影响的措施将继续推动全球市场的人气 。
美元持续走强可能进一步引发连锁负面反应 ， 继股市、油市之后 ， 市场担忧外汇市场将成为新的风暴中心；在美元升值和疫情蔓延的双重打击下 ， 很多新兴市场和低收入国家面临严峻挑战 ， 其国内经济活动将受到严重冲击；俄罗斯卢布、印度卢比、南非兰特、墨西哥比索纷纷刷新纪录低点；瑞士法郎、日元也跌至几周来低点 ， 非美货币遭遇系统性“打击”；历史经验表明 ， 强势美元周期在多数情况下会加大全球经济和金融市场风险；美元升值一方面让以美元计价的大宗商品价格波动加剧 ， 另一方面也会让新兴市场经济体偿还美元债务的成本变高 ， 债务压力增大 ， 特别是那些外债高企、经济结构单一、外储短缺和通胀水平高的经济体 。


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