【举牌】险资再度上演举牌潮，为什么会选择在这个时候进行举牌？
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【【举牌】险资再度上演举牌潮 ， 为什么会选择在这个时候进行举牌？】今年以来 ， 险资已经出现了九次的举牌行为 。 从今年1月3日太平人寿举牌大悦城(000031,股吧)开始 ， 险资的举牌频率明显提升 ， 且集中在今年的2、3月份 。 值得一提的是 ， 从今年以来的险资举牌动作分析 ， 险资更偏爱于举牌港股 ， 在今年的九次险资举牌行动中 ， 就有七次出现举牌港股的现象 。
多年来 ， 险资举牌上市公司的现象常有发生 ， 但基本上由大型险企占据主导的地位 。 但是 ， 从今年以来 ， 大型险企举牌的垄断局面却开始发生了变化 。 今年3月25日 ， 作为中小险企的代表中信保城人寿举牌中国光大控股H股 。 据数据显示 ， 完成这一次的举牌之后 ， 中信保城人寿持有中国光大控股香港流通股比例大概有5.1323% 。
今年一季度尚未结束 ， 已经发生了九次险资举牌的现象 ， 无论是举牌频率还是投资规模等数据 ， 都明显超过往年同期的数据水平 。 险资举牌潮到来 ， 对资本市场来说 ， 充满了积极的影响意义 ， 但在今年险资频繁举牌的背后 ， 却离不开几个因素的影响 。
其中 ， 经过了今年2、3月份全球股市的大幅调整之后 ， 目前全球市场的投资价值正在逐渐展现 。 与欧美股票市场相比 ， A股及港股市场的平均估值水平更具优势 ， 且从近期的市场表现分析 ， 更具有一定的抗跌能力以及投资吸引力 。 在这样的背景环境下 ， 也加快了险资投资乃至举牌的速度 。
再者 ， 目前险资在投资股票及基金的额度规模上仍然存在较大的发挥空间 。 截至目前 ， 险资投资股票及基金的额度规模占据保险资金运用余额的12.89% ， 距离险资权益投资上限仍存较大的空间 。 假如未来险资权益资产投资上限比例进一步提升 ， 那么将会进一步打开险资投资的空间 ， 为资本市场注入更多的新增流动性 。
此外 ， 仍需要考虑到新金融工具会计准则调整的因素 ， 在新规之下 ， 未来险资在权益资产的配置策略会有所调整 ， 且更注重波动率的减少 ， 对优质上市公司的配置需求也会愈发增强 。 从近年来险资举牌的上市公司分析 ， 多以A股和港股市场的优质资产为主 ， 未来险资的投资风格也会更偏向于稳健性 。
实际上 ， 在险资举牌潮频繁上演的背后 ， 很大程度上还是看到了国内金融市场的中长期投资价值 。 在A股及港股市场持续处于历史估值底部的背景下 ， 更进一步提升了险资投资乃至举牌的热情 。 在此期间 ， 为了追求更稳健的投资回报率 ， 险资更可能选择股息率更高、资产更优质的上市公司进行投资 ， 以实现可观的投资回报预期 。
截至今年3月25日 ， 沪市主板平均市盈率为13.19倍 ， 深市主板平均市盈率为16.32倍 ， 这一估值水平放到A股市场的历史数据中基本上处于估值底部的区域 。 与此同时 ， 从股息率偏高的部分行业板块分析 ， 无论是市盈率还是市净率等指标 ， 均处于历史底部的区域 。
以中证银行为例 ， 目前平均市盈率仅有5.89倍 ， 市净率更是低于0.73倍 ， 相应的股息率高达4.39% 。 由此可见 ， 从中长期的投资角度分析 ， 对险资来说还是具有非常高的投资吸引力 。 至于同类板块的港股估值 ， 则更具有估值上的优势 。 实际上 ， 从今年以来险资的举牌行为分析 ， 更偏爱于股息率更高、估值更便宜的港股优质资产 ， 追求资产增值的稳健性或许是当前险资投资的稳妥策略 。
在险资举牌潮背后 ， 实际上反映出A股和港股的投资吸引力正在不断提升 。 在全球市场波动率持续高企的背后 ， 与欧美股票市场相比 ， 国内金融市场更可能成为资金的避险港湾 。
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（责任编辑：何一华 HN110）
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