江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

：药明康德去年净利下滑18% 投资的两家公司亏损严重( 二 )


1999年 ， 受邀回母校演讲的李革在考察国内市场时发现 ， 中国原研药大多掌握在外企手中 ， 研发技术大多留存在科研院所和高校 ， 药企和技术之间缺乏商业公司媒介 ， 存在产学研脱节的情况 ， 李革从中看到了机会 。 2000年 ， 中国医药市场正式崛起 ， 一些制药企业为降低成本、研发难度、缩短研发、生产周期 ， 急需外包业务 。 李革此时回国 ， 带着三位伙伴在上海外高桥创立了药明康德 。
：药明康德去年净利下滑18% 投资的两家公司亏损严重
文章图片

图源：药明康德公司官网
Frost&Sullivan数据显示 ， CRO凭借着高度专业化的研究网络和团队 ， 能有效缩短新药20%-30%的研发时间 。 此外 ， CRO公司还可使新药研发的资金投入和潜在风险分散到该行业的整个产业链上 ， 进而降低制药企业研发成本 。 很快 ， 依托于CRO模式 ， 药明康德迅速崛起 。
但进入2019年 ， 其盈利能力出现"争议" 。 招股书和财报显示 ， 药明康德在2014年-2019年营业收入分别为41.39亿元、48.83亿元、61.16亿元 ， 77.76亿元、96.14亿元、128.72亿元 ， 归母净利润则分别为4.62亿元、3.49亿元9.75亿元、12.27亿元、22.61亿元、18.55亿元 。 其中 ， 除2015年公司私有化背景下 ， 其归母净利润下滑24.46%以外 ， 2019年成为其回归A股第二年后首次下滑 。 其中 ， 2019年除第一季度公司归属于上市公司股东的净利润增长32.97%外 ， 其余二季度和第三季度均为负增长 。 而此次2019年报中 ， 药明康德也表示2019年第四季度归属于上市公司股东的净利润较同期其他季度下降明显 。
虽然药明康德解释为投资公允价值损益 ， 不过 ， 从扣非净利润来看 ， 2019年为19.14亿元 ， 2018年为15.59亿元 ， 2017年为9.79亿元 ， 2019年增长率也明显低于2018年 。 拉长时间线来看 ， 药明康德2017-2019年综合毛利率为41.83%、39.45%、38.95% ， 其中主营业务毛利分别为41.89%、39.47%、38.99% ， 出现连续下降 。
此外 ， 数据显示 ， 2014年-2019年 ， 药明康德扣非加权平均净资产收益率分别为10.19%、8.94%、26.27%、16.93%、16.53% ， 10.91% ， 在经历了2016年的高峰值后 ， 其随后逐年回落 ， 直到2019年 ， 其扣非加权平均净资产收益率已经回到2014年全年差不多的水平 。 而在2019年二季度末 ， 该指标一度下滑至5.45% 。 而同为CRO企业的杭州泰格医药科技股份有限公司2016年-2019年（预计）加权平均净资产收益率9.34%、13.74%、17.52%、26.99% ， 整体处于增长状态 。
此外 ， 药明康德商誉和应收账款也正在增长 ， 截至2019年12月31日 ， 集团累计确认商誉净值13.62亿元 ， 而2016年该指标为3.26亿元 。 2019年公司应收账款增长47.22%至29.37亿元 ， 其2016年末该指标为13.95亿元 。
套现170亿
作为57天即过会的A股独角兽企业 ， 近年来 ， 药明康德在资本市场上也非常活跃 。 2007年8月其曾前往美国纽交所上市 ， 2015年4月以33亿美元私有化退市资本市场上 ， 退市后 ， 药明康德"一分为三" ， 裂变出三家上市企业 。 2015年4月 ， 药明康德旗下负责小分子创新药研发生产服务的全资子公司合全药业 ， 挂牌新三板;2017年6月 ， 专注生物制剂部分业务的药明生物 ， 登陆港交所；2018年 ， 药明康德又先后在A股和H股上市 。
其中 ， 截止2020年3月26日收盘 ， 药明生物市值达1346.91亿港元 。 而药明康德港股市值则从2018年12月31日收盘的48.1港元每股上涨到2020年3月26日的每股98.95港元 ， 其港股市值增长839.02亿港元（合770.1亿元） 。 此外 ， 其A股市值则从2018年5月8日上市当日收盘价21.8元/股 ， 上涨为最新的97.06亿元每股 ， 市值上涨77.54% 。
不过 ， 公司股东也在频繁减持 ， 尤其在2019年 。 2019年5月1日 ， 公司公告包括GloriousMoonlight Limited等7位股东计划减持IPO前取得股票 ， 累计减持不超过1.40亿股 ， 减持窗口期5月29日至8月10日 ， 累计套现66.26亿元 。
：药明康德去年净利下滑18% 投资的两家公司亏损严重
文章图片

【：药明康德去年净利下滑18% 投资的两家公司亏损严重】图源：药明康德官网
2019年8月14日 ， Glorious Moonlight Limited再次计划减持1.76亿股 ， 据最终减持公告 ， 本轮减持计划金额达59.08亿元 。 2019年9月20日 ， Schroders Plc在场内以每股平均价84.679港元减持药明康德83.4万股 ， 涉资约7061.92万港元 。
2019年11月23日 ， Glorious MoonlightLimited等三位股东计划减持不超过4914.55万股 ， 2020年3月17日公告显示 ， 此轮减持最终涉及金额为45.21亿元 。 经过多轮减持 ， 上述股东已累计套现约171.2亿元 。
公告显示 ， 对于减持原因 ， 除HCFII WX(HK) Holdings Limited为"股东自身资金需求"外 ， 其余几位位股东减持理由均为"基金投资正常退出" 。 （北京时间财经 武竹一）


推荐阅读


上一篇：【科比】科比妻子瓦妮莎换女儿监护人 预防自己出意外

下一篇：「白发」张国荣两片在港修复重映 网友：内地也想拥有姓名