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『城市』1700亿货值集中在一二线城市 合景泰富2020年千亿可待

利润下降已成房地产行业的长期趋势 ， 不同房企之间的业绩分化持续加剧 ， 在这种背景下 ， 能保持极高利润增速的房企不仅是实力的体现 ， 也将获得投资者的青睐 。
3月25日晚 ， 合景泰富集团控股有限公司（以下简称为“合景泰富集团”）发布2019年业绩 ， 财报显示 ， 合景泰富集团年度权益合并收入约389.5亿元, 同比大幅增长72.4%;拥有人应占利润为98.1亿元 ， 同比大幅增长143.0%；核心利润52.1亿元, 同比增长36.8%;权益合并核心毛利率及按权益合并净利润率分别为31.8%及25.8%；每股盈利为309分 ， 同比大幅增长141.4% 。
『城市』1700亿货值集中在一二线城市 合景泰富2020年千亿可待
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合景泰富集团2019年业绩会现场
基于远高于行业的利润增速 ， 合景泰富集团董事会建议派发截至2019年12月31日止之全年每股股息74分 ， 包括末期每股股息42分及中期每股股息32分 ， 派息率45% ， 达到行业较高水准 。
合景泰富集团的亮眼业绩引发了投资者的追捧 。 截至3月27日中午收盘 ， 合景泰富集团股价上涨7.88% ， 报11.220港元 ， 并且连续四日保持上涨态势 。
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合景泰富集团近期股价走势图
盈利能力强劲
无论是36.8%的核心利润增长 ， 还是高达25.8%权益合并净利润率 ， 均代表着房地产行业极高的利润水平 。
利润增长的基础是营收的大幅增长 ， 合景泰富集团的收入主要来自四个业务分部 ， 即物业开发、物业投资、酒店营运及物业管理 。 财报显示 ， 2019年合景泰富集团物业开发收入为227.6亿元 ， 同比大幅增加275.3% ， 主因是已交付总建筑面积由2018年40万平方米增至2019年177百万平方米 。 按权益合并收入计算 ， 合景泰富集团2019年物业开发收入365.5亿元 ， 同比上涨72.5% 。
其他版块方面 ， 经过多年市场打磨 ， 合景泰富集团已构建了具有合景基因的全业态商业链 。 2019年 ， 合景泰富集团权益持续性经营收入较2018年同期大幅增长49%至24.3亿元 。 旗下已开业8个商场、8个写字楼及17个酒店 ， 均位于一二线城市核心地段及新经济区 。 其中 ， 成熟商场经营利润率达52% ， 成熟写字楼经营利润率达86% ， 持续为集团提供稳定的现金流入和利润支撑 。
以商场为例 ， 2019年合景泰富集团旗下“悠方”和“摩方”两大品牌再续良好势头 ， 新开业广州南沙悠方和佛山悠方2个购物中心 ， 2020年将迎来成都摩方、成都U8酒吧街、成都W酒店开业亮相 。 未来 ， 合景泰富集团还将有更多购物中心陆续开业投入运营 ， 分别位于北京、广州、成都、苏州、南宁和重庆等一二线城市 。 随着已开业商场运营逐渐成熟 ， 租金水平和出租率稳步提升至高水平 ， 预计来自商场的租金收入在未来两到三年将获显著增长 。
此外 ， 合景泰富集团2019年物业管理收入约10.14亿元 ， 同比增加79.3% ， 管理的物业数目进一步增加 。
未来盈利空间大
对房企来说 ， 未来的盈利主要取决于当前的销售情况 ， 在这方面 ， 合景泰富集团有质量的销售增速为盈利的可持续性打下坚持的基础 。
财报显示 ， 2019年合景泰富集团录得预售额861亿元 ， 同比增长31.5% ， 超额完成全年850亿元的销售目标；平均销售价格约为17500元/平方米 ， 较2018年增长6% 。 这些销售将在未来1-2年确认为收入 。
从预售额贡献来看 ， 目前在售118个项目中 ， 43%来自长三角区域 ， 30%来自粤港澳大湾区 ， 也就是说合景泰富集团超过73%的销售来自于中国最热门的两个城市群 ， 若按城市等级划分 ， 89%的销售来自一二线城市 。 2019年合景泰富集团销售重点城市和地区包括广州、北京、深圳、上海、杭州、苏州、佛山 。 其中 ， 广州、杭州、苏州表现亮眼 ， 销售额均突破百亿 ， 并将在未来持续发力 。


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