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「置业」当代置业2019年销售增速创四年最低 融资成本大幅上升

「置业」当代置业2019年销售增速创四年最低 融资成本大幅上升
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【「置业」当代置业2019年销售增速创四年最低 融资成本大幅上升】财联社（北京 ， 采访人员 李洁）讯 ， 3月26日晚间 ， 当代置业（01107.HK）披露2019年全年业绩报告 ， 期内实现合约销售额约362.03亿元 ， 同比增长12.6% 。
然而 ， 相较2015-2018年53.5%、46.7%、33.87% ， 44.9%的高速增长 ， 2019年当代置业销售金额同比增速明显放缓 ， 创下2015年以来的最低值 。
在规模增长放缓的同时 ， 该公司的融资成本呈大幅上升的态势 。
财报显示 ， 2019年当代置业的融资成本为4.2亿元 ， 相较2018年增长62.9%；加权平均借贷利率为9.9% ， 比2018年度的8.2%上升1.7个百分点 。
"当代置业的借贷利率在行业里是偏高的 ， 应该注意防范借贷成本进一步上升 ， 如果超过10% ， 企业面临的融资风险会比较大 。 "一家知名研究机构的分析师表示 。
对于借贷成本的上升 ， 当代置业方面表示 ， 主要因海外融资成本增加所致 。
2019年以来 ， 当代置业发行了多笔海外债 ， 票面利率均处于高位 。 据不完全统计 ， 去年该公司发行了10亿美元债 ， 票面利率均超过12.85% 。 进入2020年 ， 该公司在2月发行2亿美元绿色优先票据 ， 票面利率为11.8% ， 在3月发行1.5亿美元绿色优先票据 ， 票面利率为11.95% 。
"高利率的美元票据发行 ， 说明当代置业对资金的需求程度是比较高的 。 从实际情况来讲现在一些房企很难融到资 ， 当代置业能够拿到资金 ， 一定程度能缓解其流动性压力 。 "上述分析师对财联社采访人员表示 。
在负债方面 ， 2019年当代置业的负债进一步上升 。 报告期内 ， 其总借款账面余额约为184.96亿元 ， 较2018年的159.28亿元增加16.1%；净负债率为82.7% ， 较2018年底的81.9%上升0.8个百分点 。
截至2019年12月31日 ， 当代置业银行结余及现金约为113.82亿元 ， 而一年内到期的银行及其他借款、优先票据合计为94.66亿元 ， 手持现金可以覆盖一年内到期借款 。
此外 ， 当代置业去年的销售及市场推广开支、行政开支也出现上涨 。
财报显示 ， 该公司去年销售成本约为108.44亿元 ， 同比增加约51.3%；销售及分销开支约为5.3亿元 ， 同比增加约22.5%；行政开支6.81亿元 ， 同比增加约18.7% 。
"成本的上升主要由于整体销售规模及业务扩大规模所致 。 其中销售成本与收益的升幅一致 ， 销售费用占销售金额的比重与2018年相若 。 "当代置业方面表示 。
2019年 ， 当代置业实现营收145.52亿元 ， 同比增加约55.8%；毛利达37.07亿元 ， 同比增长约70.8%；毛利率约25.5% ， 同比增加2.2个百分点 。
在拿地方面 ， 去年该公司共获取23幅土地 ， 新增计容建筑面积约474万平方米 ， 新增货值约433.7亿元 ， 拿地总金额为116.7亿元 ， 占销售总金额比约32.7% 。
克而瑞证券报告称 ， 当代置业自2016年起实行较为激进的拿地策略 ， 以较高的溢价率购买北京、江苏等地的地块 ， 导致地价房价比上涨至 64.9% ， 之后公司多采用一二级联动合作方式拿地 ， 地价房价比逐年下降 ， 2018 年回落到 21.2% ， 2019 略有回升至 23.3% 。
"当代置业拿地价格和地价房价比自2016年大幅下降 ， 2019 年略有回升 ， 整体维持历史低位 ， 公司未来营收空间较大 。 "克而瑞证券分析师孙杨指出 。
值得关注的是 ， 上述报告显示 ， 去年当代置业在湖北的拿地相对较多 ， 共在湖北地区获取5个项目 ， 总建筑面积达140.3万平方米 ， 总土地款达26.2亿元 ， 拿地面积占比达29.6% ， 拿地金额占比达22.4% 。
"由于湖北为疫情较为严峻的省份 ， 当代置业在湖北地区项目比重较大 ， 疫情下其销售回款以及偿债压力或将加大 。 "一位研究机构的分析师表示 。


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