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「碧桂园」当我们在谈论碧桂园的时候，我们在谈论什么？

仰望等太阳升起
听见鸟群回来的声音
有嫉妒心的人自己不能完成伟大事业 ， 便尽量去低估他人的伟大、贬抑他人的伟大性使之与他本人相齐 。
——（德国哲学家）黑格尔
谈起碧桂园 ， 很多房企一边心中艳羡其“巨无霸”的规模、敢为行业先 ， 一边也嫉妒其可以兼顾规模和利润 ， 更能控制好负债 。 可以说 ， 大部分房企都想成为碧桂园 。 今日 ， 碧桂园发布2019年业绩报告 ， 阿伦带大家一起看一下碧桂园过去一年的“牌面” 。
「碧桂园」当我们在谈论碧桂园的时候，我们在谈论什么？
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截至2019年12月31日 ， 碧桂园集团连同其合营企业及联营公司 ， 共实现归属本公司股东权益的合同销售金额约人民币5522亿元 ， 归属公司股东权益的合同销售面积约6237万平方米 ， 同比分别增长10.0%和15.2% 。
1、手握钱粮心不慌
现金流之于企业的意义 ， 正如血液之于人体 。 能够让房企破产的第一风险是什么？答案不是业绩 ， 不是利润 ， 而是“现金流”风险 。
企业可以没有利润 ， 甚至亏损 ， 可以业绩停滞不前 ， 但唯独就是不能现金流失血 ， 即出的比进的多 ， 出得过多 ， 进的太少 ， 最终失血过多而死亡 。
但现金流管控 ， 对碧桂园而言 ， 是管控第一红线 。 自2016年起连续四年在年末实现正净经营性现金流 ， 说明企业当期通过经营本身便可实现现金良性循环 ， 不需要依赖外部融资来支撑现金流 ， 在资金密集型的房地产行业实属难得 ， 民营企业中更为少见 。
【「碧桂园」当我们在谈论碧桂园的时候 ， 我们在谈论什么？】截至2019年12月31日 ， 碧桂园可动用现金余额约2683.5亿元 ， 达到公司有史以来最高水平 。 此外 ， 碧桂园另有3167.9亿元的银行授信额度未使用 ， 可见现金流十分充裕 。
当然 ， 单纯可动用现金流多不能说明问题 ， 负债这才是关键 。 碧桂园净借贷比率仅为46.3% ， 较2018年同比下降3.3个百分点 。 碧桂园自2007年上市以来 ， 连续12年将净借贷比率保持在70%的红线以下 ， 是行业内少有的兼顾规模增长和负债管控的企业之一 。
2、大而不僵 ， 碧桂园兼顾利润
碧桂园不缺钱 ， 不缺规模 ， 行业也有空间够碧桂园继续长大 ， 那么问题来了 ， 碧桂园未来如何进入更好的“安全区域” ， 只有规模还不够 ， 还得利润丰厚 ， 就更安全了 。 2019年的碧桂园 ， 可谓增收又增利 。
年报显示 ，  毛利润同比增长23.6%至1266.4亿元 ， 净利润同比增长26.1%至612亿元 。 归属股东的核心净利润同比增长17.6%至401.2亿元 ， 作为投资级港股大蓝筹 ， 碧桂园连年保持稳定丰厚的派息 ， 回馈股东的长期支持 。 当天 ， 董事会建议派发末期股息每股人民币34.25分 ， 同比增长13% ， 全年合计每股派息人民币57.12分 ， 同比增长17% 。 2019年 ， 碧桂园基本每股盈利同比增长14.9%至1.85元 。
「碧桂园」当我们在谈论碧桂园的时候，我们在谈论什么？
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3、科学布局精准投资 ， 未来属于城镇化
作为国家新型城镇化战略的坚定追随者 ， 碧桂园的领先优势在于把握行业大势、踩准行业周期 ， 聚焦主流市场 ， 实现更精准的城市布局、项目投资及营销策略 。
截至2019年底 ， 碧桂园的项目已遍布内地31个省（直辖市、自治区）的200多个地级市 ， 拥有的权益可售资源约为24181亿元 ， 其中73%的权益货值位于中国五大城市群（长三角/江浙沪皖 ， 广东省 ， 环渤海/京津冀辽 ， 晋鲁蒙 ， 长江中游/湘鄂 ， 川渝） 。
这五大城市群具备国家宏观战略政策支撑、经济发展水平较高且需求旺盛 ， 被认为是中国房地产市场最具发展潜力的区域 ， GDP占比高达53.4% ， 常住人口占比为40.6% ， 开发投资额及销售额占比分别为55.8%、57.2% 。
显然 ， 目前热得发烫的粤港澳大湾区和长三角区域是重仓 ， 而正日渐崛起的中西部区域也占比较高 。


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