招商证券：微美全息（WiMi）赴美IPO纳斯达克全球板招股书详解( 七 ) 招股书显示

　　图16：中国全息AR广告业务市场规模展望

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　　资料来源：招股说明书，招商证券

　　四、财务数据分析

　　4.1 概览

　　伴随着近年来市场对AR技术服务需求的快速增长，微美全息的核心业务也得到快速的发展，公司业务在2017年开始逐步放量，营收从2017年的192百万元人民币增长到2018年的225百万元人民币，增速17.3% ，从截至2018年6月30日的六个月的111.56百万元人民币增至2019年同期的158.48百万元人民币，增速达42.1% ，呈现加速势头;微美的净利润从2017年的73.34百万元人民币增至2018年的89.22百万元人民币，并从截至2018年6月30日的六个月的50.91百万元人民币增至2019年同期的79.28百万元人民币， 2018年同比增长21.92% ， 2019年上半年同比增长58% ，净利增长优于营收增长;截止2019年6月30日，毛利率达68% ，净利率达50% ，均体现出企业强劲的盈利能力。

　　图17：微美营收绝对值及增速

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　　4.2 收入端

　　截至2019年6月30日的6个月与截至2018年6月30日的6个月相比，微美的净收入增长了42.10% 。分项业务收入方面，在截至2019年6月30日的六个月中，微美的全息AR广告服务和全息AR娱乐产品分别产生了约83.1%和16.9%的收入。在截至2018年12月31日的一年中，全息AR广告服务和全息AR娱乐产品分别产生了约80.5%和19.5%的收入。在截至2017年12月31日的一年中，微美全息AR广告服务和全息AR娱乐产品分别产生了约69.3%和30.7%的收入。

　　公司收入分为两部分(i)全息AR广告服务(ii)全息AR娱乐产品。

　　下图为公司收入的来源在所示期间占总净收入的占比：

　　图18：微美收入分类