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「观点地产新媒体」| 规模盈利双增长 正荣称不会追求过分的杠杆率，观点直击( 二 )


“不会追求过分的杠杆率”
“什么叫高质量的发展 。 ”提出问题的黄仙枝停顿一下后便给出了答案：“我想除了适度的规模增长外 ， 还要把规模、现金流等方面做好 。 ”
上市之后 ， 财务结构的改善成为了正荣的重点工作之一 。 而不仅仅是正荣 ， 对于每一家房企而言 ， 现金流都是一个经久不衰的重大命题 。
为了“开源” ， 刚刚推开资本市场大门一年多的正荣 ， 在2019年里开始尝试起美元票据、点心债、优先永续资本证券、银团贷款、长租公寓专项债、资产支援证券、资产支援票据、公司债等多种融资方式 。
在上述几种渠道中 ， 美元票据颇得正荣青睐 。 数据显示 ， 正荣2019年里共发行了8次美元票据 ， 数量是2018年的两倍 。 从金额来看 ， 正荣去年发行美元票据总金额为19.1美元 ， 较2018年的7.6亿美元增长了151% 。
境内融资仍是正荣的主要手段 。 2019年里 ， 正荣通过公司债、长租公寓债、资产支持证券等方式共融资49.27亿人民币 。 “目前总体结构相对合理安全 ， 境内外的融资占比为7:3 。 ”陈伟健如是说道 。
除此之外 ， 正荣也为下一步的发展做了一些准备 。 据管理层介绍说 ， 正荣目前在深化与金融机构之间的合作 ， 2019年内获得了总战略授信为2449亿元 ， 发改委累计额度7.5亿美元 ， 以及小公募债额度20亿元 。
融资渠道拓宽后 ， 正荣得以进行不断的债务置换 。 据黄仙枝介绍 ， 正荣目前的平均贷款年限已拉长到三年左右 ， 短期债务比例较2018年下降了17个百分点 。
陈伟健则补充说：“我们目前的加权平均利率大概在7.5% ， 较去年有所降低 。 预计2020年的净负债率大概还会维持在70%左右 ， 随着未来继续置换一些高成本的老债 ， 预计融资成本进一步降低 ， 大约在7%的水平” 。
在融资能力有所提升的同时 ， 正荣的总负债也在随之增长 。 2019年 ， 正荣总借贷金额和净借贷金额分别为586.65亿元、233.59亿元 ， 同比增幅为26.2%和28.9% 。 有息负债规模增加后 ， 相对应的 ， 正荣2019年的融资成本同比增长了约26.9%至4.84亿元 。
对此 ， 其管理层表示 ， 正荣在融资上对“非标“的依赖已经明显减少 ， 未来也会继续加大力度 ， 减少整个融资成本 。 “正荣近两年负债率、财务成本等进一步下降 ， 未来也会继续保持稳健的财务策略 ， 我们不会追求过分的杠杆率 。 ”
以下为正荣地产集团有限公司2019年业绩发布会现场问答实录：
现场提问：最近疫情对公司业务的影响 ， 包括在策略、销售、工程、拿地各方面层面 ， 公司总体策略会不会因为疫情而进行调整？
黄仙枝：目前的疫情对我们整个经营有一定的影响 ， 特别是疫情最严重的是2月份和3月份 ， 从目前疫情控制的情况来看 ， 比我们预期的还是会好 ， 现在复工复产基本已经恢复 ， 影响会越来越少 。
从销售上原来2月份跟3月份 ， 春节期间本身就是销售淡季 ， 目前到3月份我们已经基本恢复到70%到80% ， 我预计应该是在4月份能够恢复到原来的情况 。 目前销售会有一点影响 ， 但对整年大的指标不会有太多的影响 。
第二方面 ， 今年货源有2300-2500亿元 ， 按照去化率来讲 ， 今年1400亿问题不大 ， 内部指标比这个还高一点 。 工程上 ， 去年下半年拿了相对多的地 ， 今年销售的大部分是属于存量的一些货值 ， 所以整个影响是极轻微的 。 整个销售比例只有5%左右 ， 所以我觉得大的方向 ， 还是看好大的趋势 ， 目前从楼市的情况来说 ， 政策也是趋稳 ， 利空在持续 。
目前的金融政策趋向向好 ， 我感觉疫情过后改善性住房需求特别旺盛 ， 我们还是长期看好楼市 。 公司大部分布局在一二线城市 ， 对我们来讲有影响 ， 但是影响不会太大 。 今年销售指标定在1400亿元 ， 权益会进一步增加 ， 去年是50%多 ， 今年大概权益销售会争取在60%以上 。


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