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李东生@直击TCL科技业绩会：李东生称公司目前是“价值洼地” 暂未因疫情调整经营计划

李东生@直击TCL科技业绩会：李东生称公司目前是“价值洼地” 暂未因疫情调整经营计划
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财联社（深圳 ， 采访人员 徐学成）讯 ， TCL科技（000100.SZ）完成资产重组后的首份年报颇受市场关注 。 3月31日 ， TCL科技在公司所在地举行业绩交流会 ， 董事长李东生带领一众高管亮相 ， 对外解读业绩 ， 并接受媒体的采访 。
2019年 ， TCL华星实现营业收入339.9亿元 ， 同比增长了22.9% ， 但净利润却大幅下滑58.5% ， 这直接导致整个公司的归母净利润下降了24.52% 。 TCL科技股价近期的低迷走势 ， 亦与市场对公司显示面板业务前景的担忧有关 。 谈到上述问题时 ， TCL华星高级副总裁赵军表示 ， 疫情不会影响TCL华星既有目标 ， 满产满销的计划不会调整 。 李东升则在接受采访人员采访时表示 ， 公司目前正处于"价值洼地" ， 重组带来的正面效应将会陆续释放 。
暂未因疫情调整经营计划
31日的深圳下起了小雨 ， 但目测至少有十几家媒体来到业绩会现场 ， 希望就2019年的业绩跟TCL科技的高管们做一番交流 。
仅从数据来看 ， TCL科技交出的这份"成绩单"并不能让投资者满意：2019年 ， TCL科技实现营业收入749.33亿元 ， 同比下降33.90%；实现归母净利润26.18亿元 ， 同比亦减少24.52% 。 由于TCL是在去年4月才完成资产交割 ， 如果按备考口径计算 ， 公司去年的营收则增长了18.7% ， 但净利润依旧下滑 。
作为核心业务的半导体显示在去年遭遇低迷行情 。 数据显示 ， TCL华星去年营收达到了339.9亿元 ， 同比增长22.9% ， 但净利润却大幅下滑了58.5% 。 市场竞争加剧和众多厂商掀起的"价格战" ， 导致2019年我国显示面板的利润空间不断被压缩 。 据TCL科技数据 ， 其半导体显示业务去年的毛利率仅为10.34% ， 较2018年下降了8.42% 。
对于半导体显示业务遇冷的现状 ， 相关分析认为 ， 行业周期性因素也不容忽视 。 目前 ， 本土的显示面板行业处于"低端放量、高端爬坡"的阶段 。 如果在高端产品上占据了市场话语权 ， 其利润空间仍有提升的空间 。
不过 ， 对于立志要"全球领先"的TCL华星来说 ， 出货量和市场份额的不断提升 ， 也将为公司掌握市场定价权积累"资本" 。 TCL华星高级副总裁赵军即在交流会上透露 ， 虽然受疫情影响 ， 一季度显示面板市场需求整体下滑 ， 但TCL华星却实现了出货量的增长 ， 与此同时 ， 公司2月份单月的TV面板出货量首次占据了全球第一的位置 。 赵军亦指出 ， 虽然受疫情影响 ， 市场需求会下滑 ， 但TCL华星2020年满产满销的既定计划不会调整 ， 并将继续力争在成熟面板出货量上保持行业领先 。
但对于TCL华星来说 ， 如何在差异化产品和高端技术上实现突破 ， 才是公司在"量变"的基础上实现"质变" ， 从而提升盈利能力的关键 。
李东生：公司目前处于价值洼地
TCL股价在2月底到达阶段性高位后一路下行 ， 截至31日 ， TCL科技报收4.14元 ， 1个月时间下跌43% 。 有行业分析人士认为 ， 这一表现既与疫情下的市场情绪有关 ， 也透露出投资者对TCL科技核心业务未来盈利表现的担忧 。
公司二级市场的表现 ， 也一直是TCL科技董事长李东生关注的话题 。 早在公司2019年半年报业绩会上 ， 李东生就公开对公司股价表现表达了质疑 。 31日 ， 财联社采访人员再次将这一问题抛给了李东生 。 李东生坦言 ， 公司股价目前确实处于向下调整的周期 ， 但总体来看 ， 公司的重组是得到市场认可的 。 随着重组目标逐步实现 ， 由此带来的正面效应也会陆续释放 。
"调整之后才会有再上升的空间 ， 所以TCL科技目前是科技股的价值洼地 ， 值得投资" ， 李东生在业绩会结束之前 ， 再次重申了自己的观点 。
【李东生@直击TCL科技业绩会：李东生称公司目前是“价值洼地” 暂未因疫情调整经营计划】在上述行业人士看来 ， 市场对TCL科技的价值一直存在"争议"的关键在于 ， 公司的"科技成色"似乎并不够纯粹 ， 这也是TCL科技与京东方A（000725）等"同行"相比 ， 估值一直较低的主要原因 。 毕竟 ， 半导体显示业务占TCL科技总营收的比重依旧不到50% ， 采访人员也注意到 ， 2019年 ， 半导体显示业务给TCL科技贡献的净利润仅为9.64亿元 ， 占比不到40% ， 这与其在公司的"角色"并不相符 。
但也有不同观点认为 ， 在2019年半导体行业整体行情不佳的情况下 ， 正是产业金融和投资业务的盈利贡献"抵消"了半导体显示业务的"拖累" ， 从而保证了TCL科技整体业绩不至于出现太大下滑 。
这就是TCL科技遭遇的"尴尬" 。 如此一来 ， 李东生"价值洼地"的论断要想兑现 ， TCL科技恐怕仍需在提升半导体显示业务的盈利贡献上下功夫 。


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