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「债券」全球最大养老金GPIF调高海外债券配置 或扰动日元汇率

财联社（上海 ， 编辑 林琦）讯 ， 全球最大的养老基金日本政府养老投资基金（GPIF）宣布 ， 自4月1日起 ， 将调整其投资组合目标 ， 明显调降国内债券配置比例 ， 同时提高海外债券的配置 。 由于其体量庞大 ， 业内人士担忧这番调整会对日元汇率造成扰动 。
去年底 ， GPIF的资产规模高达169兆日元（折1.57万亿美元） 。 GPIF最新声明称 ， 由于日本国内的债券收益率偏低 ， 其决定调整投资组合政策 ， 将国内债券占比下降10个百分点至25% ， 海外债券占比相应提高10个百分点至25% 。
「债券」全球最大养老金GPIF调高海外债券配置 或扰动日元汇率
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这与日本投资界此前的预期大致相当 。 野村证券稍早预计 ， GPIF投资组合中的外国债券权重可能会升至22%至25%之间 。
GPIF最新更新的2019财年（至2020年3月末）第三季报告显示 ， 截止去年12月末 ， 国内债券占比24.87% ， 海外债券占比19.21%（其中未作对冲的海外债券占比18.1%） 。 相对于去年9月末其海外债券占比18.43% ， 其实GPIF已在悄然调高海外债券的比例了 。
「债券」全球最大养老金GPIF调高海外债券配置 或扰动日元汇率
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"鲸鱼"一举一动将扰动外汇市场
假设今年3月末GPIF的国内和海外债券持仓与去年12月末一致 ， 如果其对海外债券占比调整一个百分点 ， 将牵涉到约1.7万亿日圆（157亿）美元的资产调整 ， 同时牵涉到相应规模的汇市交易 。
GPIF在日本金融市场有"鲸鱼"的称号 ， 因其体量庞大 ， 每次其调整投资组合的配置 ， 会牵涉到大量交易 ， 对市场影响很大 。
此次调高海外债券比例 ， 这就意味着需要抛售日圆 ， 买入美元等世界主要货币 ， 对日圆汇率是一个抑制因素 。
GPIF投资组合政策上次调整发生在2014年10月 ， 当时其国内外股票的配置目标均从12%提高到了25% ， 因当时日本国内已是负利率 ， 而国内债券从60%降至35% 。 2014年的这次调整 ， 将日经指数推高了约2000点 。
不过 ， 由于目前全球的低利率环境 ， 投资界原本期望这头投资界大鲸能够适当加大对股市的投资 ， 尤其是日本国内股市 ， 从而可以让因疫情受重创的股市能够获得喘息机会 。 象挪威的全球政府投资养老基金 ， 已将股票的投资配比提高至70% 。
但日本厚生劳动省一位官员此前表示 ， 对GPIF来说 ， "将大部分资产投入风险资产是不现实的" 。 国内和国际股票的合计权重已经达到了50% 。 鉴于日本股票仅占全球股市市值的十分之一左右 ， 将25%的资金配置给日本股票被认为是特别高的 。
【「债券」全球最大养老金GPIF调高海外债券配置 或扰动日元汇率】GPIF持有的日本国债比例已从2014财年末的41%降至2019年3月底的26% 。


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