物业■赵可：非住宅的成长起点或在明年( 二 )
这几年因为有一个竣工周期的主导 ， 物业公司从2019年开始往后推三年的高增长都是比较确定的 ， 也在高估值上给了反应 。 三年之后竣工周期走完 ， 在往后面走增速肯定会下来 ， 这是不用怀疑的事 ， 或者说到2020年之后估值到20倍+就算比较快的增长了 。 从更中观和宏观的角度来讲 ， 商业类的物业也会有触底回升的过程 ， 可能机构类物业也会迎来新的并购机会 ， 包括拓展的机会 ， 还待后续观察 。
物业是个豪华赛道 没有政策压制
物业板块最近上升较快 ， 主要谈两个方面的逻辑 。 第一 ， 这个行业本身是一个豪华赛道 ， 所谓豪华赛道意味着它是一个成长板块 ， 在当前的宏观形势下肯定是更受关注的 。 当前宏观形势就是流动性变宽松这样一个大的背景 。
第二 ， 在对比开发类板块和物业板块下 ， 大家都想到一个问题 ， 地产开发类板块始终有一个很大的压制 ， 就是政策 。 政策难以去把握 ， 尤其是在这个周期中间 。 物业板块现金流很好 ， 也不需要去猜政策 ， 相应的它又具有成长性 。 因此 ， 对于投资者的吸引力也在上升 。 当然 ， 当前政策环境下 ， 开发类板块的好公司未来的价值也会进一步凸显 。 
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（责任编辑：何一华 HN110）
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