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『可转债』可转债成“赌场”：有人一天翻倍有人日亏30％ T+0下成交屡超A股 新债、ETF蜂拥而至击鼓传花倒计时！( 二 )


暴涨暴跌背后 ， 不少转债成交额已远大于正股成交情况 ， 转股溢价率也抬升至非常夸张地步 。
以4月1日为例 ， 金农转债、通光转债、今飞转债、尚荣转债成交均超过50亿元 ， 其中金农转债、通光转债成交额分别为70.77亿元、70.19亿元 ， 而同日股票成交额最高的中兴通讯也仅成交了51.37亿元 。
『可转债』可转债成“赌场”：有人一天翻倍有人日亏30％ T+0下成交屡超A股 新债、ETF蜂拥而至击鼓传花倒计时！
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从转股溢价率来看 ， 辉丰转债、亚药转债、泰晶转债、横河转债、模塑转债等13只转债转股溢价率已超过100％ ， 其中辉丰转债、亚药转债转股溢价率超过200％ 。
击鼓传花未结束 最“痛”还是被强赎？
对于可转债的天量成交 ， 兴业证券分析认为 ， 近期可转债成交量放大现象从小规模、低评级转债拓展到部分机构投资者持仓品种 ， 这吸引了机构投资者的参与 。 比如 ， 中鼎转 2、远东转债、合兴转债、亨通转债等一度出现的超长上影线也为机构投资者兑现收益带来了机会 。
『可转债』可转债成“赌场”：有人一天翻倍有人日亏30％ T+0下成交屡超A股 新债、ETF蜂拥而至击鼓传花倒计时！
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考虑到监管加码 ， 兴业证券认为不应将这种现象仅仅定义为游资炒作：
1）对于参与机构较多的 AA、AA+品种 ， 游资的常用手法——用少量资金撬动上涨显然并不容易实现 ， 反而可能“抬轿子”；
2）监管表态之后资金顶风作案的概率不大 ， 多是被转债 T+0、高波动的特点吸引 ， 转债流动性得到大幅改善 ， 进而带来溢价 。
兴业证券提示 ， 当前如此大的流动性已经偏离价值 ， 有击鼓传花的嫌疑 ， 而日后也必然有人为此付出代价 。
天眼君注意到 ， 在因为接到最后一棒而惨败之前 ， 已经有人因为贪婪和粗心被强赎“收割” 。
3月25日晚间 ， 再升科技公告称 ， 公司赎回可转债20万张 ， 总金额2008.68万元 ， 当日即为赎回款发放日 。 当时 ， 还有20万手再升转债持有者未在最后关头转股 ， 按照市场价和赎回价的差额计算的损失达400万元 。
此前 ， 再升科技已公告过6次强制赎回事项 。 而在25日当天 ， 再升科技股价涨幅达到7.29％ ， 持有者转股后不仅可以避免损失 ， 还将有不菲获利 。 载同样跟头的还有蓝思转债、南威转债等可转债持有者 。
对此天眼君还要提醒初入可转债市场的投资者 ， 如果可转债价格加速上涨 ， 进入强制赎回条款规定情形 ， 如果不及时转股或卖出 ， 手中的大把浮盈都将化为泡影 ， 能得到的只有本金和基础利息 。
新债、ETF蜂拥而至 后市赚钱机会还有多大？
作为上市公司低成本融资渠道之一 ， 近期可转债市场的表现让一些资金面紧张的企业蠢蠢欲动 ， 今年以来新发可转债有38只 ， 比去年同期增长了近4成 。 同时 ， 震荡市中的基金公司也被“进可攻、退可守”的可转债吸引 。
博时基金近日发布的公告显示 ， 可转债投资的新工具博时可转债ETF将于4月7日在上交所上市交易 。 拟任基金经理邓欣雨表示 ， 年内仍然看好可转债表现 ， 原因包括货币环境维持宽松概率大、财政逆周期调控力度加大、资本市场政策持续友好、核心风险资产估值偏低等 。
同样看好可转债后市的华泰证券给出的赚钱策略是 ， 继续控制仓位 ， 注重个券性价比与正股业绩情况 ， 面对个券炒作“守株待兔” ， 积极兑现爆炒品种并锁定“意外”收益 ， 重点转向必需消费 ， 继续关注基建、新基建概念等 。
不过还有一组数据需要注意 ， 从评级分类来看 ， AAA评级债券近20日平均跌幅约为3％ ， AA+评级的平均跌幅约为2％ ， AA的平均涨幅不足1％ ， AA-的平均涨幅约为3％ ， A+评级的平均涨幅约在20％以上 。
中信证券提示 ， 短期内投资者可能需要继续坦然面对偏高的估值水平 。 除去短期爆炒的标的 ， 转债市场的驱动力核心更看重正股的后续表现 。


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