江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

『界面新闻』万博研究院：这是一次短萧条，救助政策出手要快！( 二 )


从经济数据看 ， 短期冲击也堪比萧条：1930年大萧条 ， 美国GDP年度增速最低为-23.1% ， 而现在机构对二季度美国经济增速的预期在-25%左右 。 事实上 ， 新冠疫情对很多地区、很多行业的经济影响 ， 在三个月以内的短期冲击都大于“大萧条”时期 。 比如 ， 疫情对中国餐饮业的影响 ， 2月份-80%以上 ， 1-2月份-40%以上 ， 即使3月小部分恢复 ， 前三个月也将负增长30%左右 。
『界面新闻』万博研究院：这是一次短萧条，救助政策出手要快！
本文插图

二、短期冲击不可持续 ， 长期萧条可能性不大
首先 ， 从疫情持续时间上来看 ， 一般三个月到半年 ， 极端情况不会超过一年 。 中国的疫情防控虽然短期付出了巨大的经济代价 ， 但无疑是成功的 。 欧美等国家的社会制度、文化和行为模式虽然与中国有所不同 ， 但是最终也不得不采取类似的疫情防控模式 。
『界面新闻』万博研究院：这是一次短萧条，救助政策出手要快！
本文插图

中国的经验表明 ， 只要减少群体性活动、减少出行和近距离接触 ， 疫情就会短期受控 。 以当代人类的认知能力、决策水平和医疗水平 ， 即便考虑部分地区有复发和反复的可能 ， 从社交防控、医药研制、疫苗培育等几个方面预测 ， 疫情受控和社会秩序恢复也不会超过一年 。
第二 ， 与“大萧条”时期不同 ， 疫情对需求和供给的影响不会持续 。 1929年大萧条时期 ， 欧美等国家仍然以前两次工业革命的纺织、铁路、钢铁、汽车等制造业为主 ， 产业结构相对单一 ， 各产业关联性强、抗风险能力差 。 一旦出现总体的生产过剩 ， 就会造成大量失业、消费低迷 ， 再加上股市暴跌、投资萎缩 ， 使经济出现了长时期的衰退 。
如今全球的产业结构比1929年复杂百倍 ， 不仅有二战以后的石油化工业、通信产业 ， 1990年以后的电子计算机、互联网、通信、现代制药等新兴产业而也不断壮大 ， 知识产业、信息产业、文化娱乐、金融、健康等服务业成为经济的主体 ， 各行各业的供需变化虽然彼此相联系 ， 但此消彼长、遵循各自的规律和节奏 ， 若非疫情这样的冲击 ， 已经很难出现各行各业的供给和需求同时向下共振的情况 。
本次虽然从现象上出现了罕见的各行各业供给和需求同时断崖式下跌 ， 但背后的原因却与1929大萧条截然不同 。 由疫情防控造成的短期供给冲击和需求萎缩 ， 既不是不可逆转的总供给严重过剩 ， 也不是不可逆转的总需求不足 。 相反 ， 一旦疫情受控 ， 供给短期即可恢复 ， 需求也会在三个月到半年时间内逐步复苏 。
第三 ， 各国政府的逆周期调控能力与国际合作 。 经历过二战以后几十年的逆周期管理经验积累 ， 尤其是美联储经格林斯潘、伯南克两届主席日益精准成熟的调控艺术积累之后 ， 2020年 ， 面对本次新冠疫情的经济冲击和资本市场的剧烈波动 ， 各国货币政策和财政政策的反应更加迅速、更加协调 。 这与大萧条时期各国政府缺乏应对经验和应对手段截然不同：彼时 ， 一方面金本位制限制了各国央行发挥稳定作用的空间 ， 另一方面 ， 逆周期货币宽松政策化解流动性风险的经验尚未成熟 ， 也没有使用积极财政政策刺激总需求的一致行动 ， 直到1933年罗斯福新政才逐渐摸索出一些恢复经济的方略 。
2020年 ， 面对新冠疫情冲击和全球股市暴跌 ， 各国纷纷及时采取了降息举措和大规模的财政救助计划 。 比如 ， 美联储3月3日紧急降息50BP；3月15日 ， 再次下调100BP至零利率；3月23日推出无限量QE政策；3月27日 ， 特朗普总统签署2万亿美元经济救助方案支持中小企业和中低收入居民 ， 经济救助规模占2019年GDP比重约为11% 。
又比如 ， 英国3月10日跟随降息50BP；3月17日 ， 发布3300亿英镑的政府贷款计划 ， 并直接向企业提供200亿英镑的税收减免和资金补助；3月18日 ， 再次降息15BP ， 至0.1%；3月20日 ， 政府将为无法工作的人员支付80%的薪酬 ， 在最初的三个月里 ， 每月最高2500英镑 ， 经济救助规模占2019年GDP比重约为16% 。


推荐阅读


上一篇：「」没有投资经验，想要投资基金，怎样才能找到业绩可持续的优质基金

下一篇：上游新闻■永辉超市董事监事大换血 此前刚被列为被执行人