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乐居财经■龙光：地产行业首选与8320亿元货值想象力

3月27日 ， 龙光发布2019年度业绩报告 ， 交出一份靓丽的成绩单 ， 资本市场立即点了一个大大的“赞” ， 多家知名投行纷纷上调目标价 。
【乐居财经■龙光：地产行业首选与8320亿元货值想象力】这家来自深圳的房企 ， 盈利表现持续强劲 ， 归母核心利润突破100亿大关 。 据业绩公告显示 ， 2019年龙光毛利润为181.3亿元 ， 核心利润103.1亿元 ， 其中归母核心利润达100.2亿元 ， 同比大幅增长42.7% 。 核心利润率上升0.6个百分点至17.9% ， 颇为抢眼 。
2019年 ， 国内房地产行业增速放缓 ， 但龙光销售业绩实现超预期大幅增长 ， 全年权益合约销售额915亿元 ， 同比增长31% ， 完成全年850亿元权益销售目标的108% 。
2020年 ， 龙光给自己设立了一个跑赢大多数龙头房企的新目标：权益合约销售目标1100亿元 。 这一目标较上年权益销售额同比增长超过20% 。
业绩增长新动能
公告显示 ， 龙光2019年多项数据都保持大幅增长 ， 其中归属股东核心利润同比增长42.7% ， 增幅在龙头房企中位居前列 。
2019年市场环境“充满挑战” ， 但龙光的营收及盈利出现新动能 ， 城市更新业务成为公司新的业绩增长点 。 期内 ， 城市更新业务贡献收入49亿元 。
龙光拥有城市更新专业团队 ， 在大湾区深耕17年 ， 熟悉大湾区商圈资源和渠道 ， 深度了解大湾区地方政策、产业和人口的城市规划 ， 在城市更新领域有显著的竞争优势 。 目前 ， 公司城市更新业务布局10个城市 ， 货值达4006亿元 ， 其中95%在大湾区 ， 货值大、价值高 ， 具有先发优势 。
公司在深圳、惠州、东莞、珠海等企业可自主改造区域拥有充足城市更新项目 ， 估计可销售价值约2890亿元 ， 项目质量高、孵化周期短、有良好业绩记录 ， 盈利可见性清晰 。 2019年 ， 公司在深圳、惠州成功孵化了3个优质项目 ， 可销售总货值约700亿元 。
花旗银行预测 ， 未来3年 ， 龙光城市更新业务预期可贡献当年约20%的核心利润 ， 形成了穿越周期的盈利模式 。
手握407亿现金
与盈利能力一样 ， 房企的财务稳健性也备受业界关注 。 乐居财经了解到 ， 龙光一直致力于建立良好稳健的资本结构 ， 以为未来的长期持续发展打好坚实的基础 。 也就是说 ， 龙光非常重视长期发展能力 。
在2019年融资收紧的环境下 ， 龙光多元化融资渠道通畅 ， 成功发行8.5亿美元优先票据 ， 及发行50.1亿元境内公司债券 ， 境内公司债券平均票面利率5.58% ， 在民营房企中处于低位 。 通过部分债务替换 ， 年内龙光的平均借贷成本在6.1% ， 融资成本优势明显 ， 债务结构进一步优化 。
截至2019年12月31日 ， 公司净负债率67.4% ， 处于行业较低水平；公司持有现金及银行结余增加至407亿元 ， 相当于1年内到期债务的逾2倍 ， 无债务到期的资金压力 。 同时 ， 龙光财务成本总额比2018年进一步下降 。
8320亿货值的未来想象
乐居财经获悉 ， 2020年 ， 龙光预计推货权益金额为1800亿元 ， 其中粤港澳大湾区占比达到60% 。
近年 ， 龙光通过多渠道持续拓展土地储备 ， 累积下来的土地储备和货值已足够支撑其更大的规模增长 。
2019年 ， 龙光新增土储货值2392亿元 。 截至2019年12月31日 ， 公司拥有土储总货值达8320亿元 ， 其中粤港澳大湾区占比逾82% ， 深圳及临深区域占比达45% ， 土储结构进一步优化 。
龙光的土储开发周期非常合理 ， 近期可开发土储货值4314亿元 ， 占总货值比例52% ， 足够支撑未来3年的权益销售业绩增长需求 。
此外 ， 乐居财经从龙光了解到 ， 目前该房企已提前锁定2020年80%的预测收入 ， 业绩增长确定性较高 。
充裕优质的土储成为公司业绩持续增长的“压舱石” 。 野村证券指出 ， 龙光跨区域扩张能力强劲 ， 2020-2022年权益合约销售将每年增长20% ， 继续推荐为中国地产行业首选 。
乐居财经■龙光：地产行业首选与8320亿元货值想象力
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文章来源:龙光地产


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