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趣味社会学▲鲁抗医药VS以岭药业，谁更值得投资？，年报数据对比

昨天实盘说了一下中医药公司的年报 ， 看到网友问 ， 鲁抗医药和以岭药业这2家药企如何？
今天就根据这两家公司的年报 ， 结合昨天分析的药企做个简单的对比 ， 供大家参考 。
趣味社会学▲鲁抗医药VS以岭药业，谁更值得投资？，年报数据对比
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1、先看总资产 ， 判断公司的实力 。
查看这两家公司2017年和2018年的公司年报 ， 鲁抗的总资产分别为52.02亿和65.67亿 。
以岭2017年总资产为78.73亿 ， 2018年为85.57亿 。
从数据得知 ， 以岭和昨天分析的药企总资产差不多 ， 鲁抗的总资产相对较少 。 但从总资产的同比增长率来看 ， 鲁抗增幅达到26.25% ， 增长率最快 。
从年报中得知 ， 该公司是由“退城进园”搬迁项目投入增加所致 。 从长远来看 ， 其产品质量和产量都有所提升 ， 这是好事情 。
以岭药企总资产同比增长为8.5% ， 相对这两家公司来说增长较慢 。
2、看资产负债率 ， 判断公司的债务风险 。
昨天的分析 ， 我们知道济川的2018和2019年的资产负债率在30%左右 。 通过计算鲁抗最近2年的资产负债率分别为53%和60% 。 以岭分别为12%和10% 。
只要鲁抗的资产负债率大于40% ， 有偿债的风险 ， 我们需要进行进一步的分析判断 。
3、看有息负债和货币资金的对比 。
昨天的分析得知 ， 济川没有偿债风险 。 再来看看鲁抗 ， 通过计算得出2017年有息负债总额为18.31亿 ， 2018年为21.65亿 。 其货币资金2017年只有8亿 ， 2018年为10亿 。 通过计算 ， 该公司的货币资金和有息负债差额达到10亿 。 说明该公司短期有偿债的风险 。
以岭2017年和2018年没有有息负债 ， 这2年的货币资金都在8亿元左右 。 说明该公司短期没有偿债的风险 。
4、看应收应付、预收预付判断行业的地位
先来看一下鲁抗2018年应付预收-应收预付=3.67亿 ， 2017年应付预收-应收预付=-0.8亿 ， 应收账款占总资产的比例这2年都在8%左右 。
从数据上看 ， 2018年的应付预收-应收预付为正数 ， 如果单纯从数据看可以认为其在行业的地位比较高 ， 竞争力比较强 。 但是从有息负债远小于货币资金的情况来看 ， 该公司有可能是真的没有钱还而欠钱 ， 不能说明其竞争力强 。
以岭的应付预收-应收预付2年都远小于0 ， 说明该公司在行业的地位也不够强 。 昨天分析了是医药行业的特殊性造成的 。 其应收账款占总资产的比例也在8%左右 。
鲁抗和以岭的应收账款占总资产的比例远低于济川 ， 说明收回不来钱的风险会更低 。
5、看固定资产
鲁抗2017年和2018年的固定资产+在建工程+工程物资分别为27.48亿和26.98亿 ， 与总资产的比例分别为：45.13%和41.09% 。 属于重资产型公司 ， 维持竞争力的成本相对会更高 。
以岭2017年和2018年的固定资产+在建工程+工程物资分别为30亿和29.6亿 ， 与总资产的比率为：38.12% 。 和33.45% ， 该公司属于轻资产型公司 。 维持竞争力的成本相对较少 ， 该公司和济川同属于轻资产型公司 。
6、看投资类资产 ， 判断公司的专注程度 。
通过计算 ， 鲁抗2017年与主业无关的资产为1亿 ， 2018年为0.2亿 ， 与总资产的比例分别为1.89%和0.29% 。 说明该公司还是比较专注主业的公司 ， 这是好事情 。
以岭与主业无关的投资分别为1亿和4.2亿 ， 与总资产的比例分别为1.25%和4.87% 。 从2018年的数据看 ， 该公司不太专注于主业的发展 ， 以后需要关注这一个科目 。
7、通过营业收入 ， 判断公司的行业地位及成长能力 。
鲁抗2013年-2018年的营业收入分别为：22.1亿 ， 23.1亿 ， 24.1亿 ， 25.1亿 ， 26亿 ， 33.3亿 。 营业收入增长率分别为：4.59% ， 4.25% ， 3.95% ， 3.74%和28.1% 。
除了2018年的营业收入增长率比较快以外 ， 其余年份均低于5% ， 需要看未来能否延续其较快的营收增长率 。
以岭营收分别为：24.9亿 ， 29.2亿 ， 32亿 ， 38.5亿 ， 40.8亿和48亿 。 营业收入增长率分别为：17.31% ， 9.65% ， 20.18% ， 6.02%和17.97% 。 该公司保持了较快发展 。
结合昨天分析的药企 ， 这只有济川在2019年的营收呈现负增长 。 当然这2家公司2019年的年报还没有出炉 ， 未来还需要看这两家公司2019年的公司年报做对比 。
8、看毛利率 ， 判断公司的产品竞争力 。
通过计算得出鲁抗最近3年的毛利率分别为23.49% ， 27.29%和31.15% 。
以岭最近3年的毛利率分别为：66.69% ， 68.05%和66.31% 。
结合昨天分析的药企 ， 毛利率均在80%以上 ， 说明鲁抗的毛利率偏低 。
9、看费用率 ， 判断公司的成本管控能力 。
鲁抗2017年和2018年费用率/毛利率分别为71.92%和72.5% 。 其中该公司销售费用同比增幅达到63.8% 。
说明该公司想要维持之前的销售量 ， 需要增加大量的销售费用 ， 说明该公司的销售可能遇到了问题 。
从费用率/毛利率超过70% ， 说明该公司的成本管控能力弱 。 风险大 。
再来看一下以岭的费用率/毛利率分别为：75.3%和76.4% 。 该公司同样成本管控能力弱 。


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