趣味社会学▲鲁抗医药VS以岭药业，谁更值得投资？，年报数据对比( 二 ) 昨天实盘说了一下

和昨天的药企分析一样，销售费用比较多，这也是目前药企的一个通病，以后的医药改革，很可能对靠销售费用的增大来维持销售的公司造成很大的影响。
看归母净利润，判断公司自有资本的获利能力。
10、看净利润，判断公司的经营成果和含金量
首先看看最近两年济川净利润， 2018年为16.88亿， 2019年为16.23亿。其经营活动现金流量净额分别为：17.1亿和21.5亿。最近两年净利润现金含量比为：101%和132% 。超过100%说明含金量高，净利润中都是真金白银赚的钱。
鲁抗的现金含量比更高，分别为214%和202% 。
最后看一下以岭， 2017年净利润为5.4亿， 2018年为5.9亿。同年的经营活动现金流量净额分别为：1.1亿和0.7亿。净利润现金含量比分别为：21%和12% 。说明该公司赚的钱有很少的一部分是真正的现金，这点风险很大。
【趣味社会学▲鲁抗医药VS以岭药业，谁更值得投资？，年报数据对比】11、看归母净利润，判断公司自有资本的获利能力。
济川2015-2019年净资产收益率分别为：28.6% ， 29.95% ， 31.78% ， 34.74% ， 28.43% 。
鲁抗2015-2018年净资产收益率分别为：0.49% ， 1.59% ， 6% ， 6% 。
以岭2015-2018年净资产收益率分别为：9.35% ， 10.61% ， 8.25% ， 8.14% 。
济川的盈利能力较强，其他两个药企的盈利能力弱！
12、看经营活动产生的现金流量净额与折旧费用的差额
济川最近2年经营活动产生的现金流量净额和固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销和分配股利、利润或偿付利息支付的现金的差额分别为：7.2亿和9.1亿。说明该公司的造血能力比较强。
鲁抗该科目的差额分别为：0.7亿和0.8亿，造血能力还可以。
以岭两年的差额均为负数， 2017年为负2亿， 2018年为负3亿，说明该公司的造血能力弱。
13、看分红
昨天我们分析的药企分红慷慨，每年分红金额与利润的比值超过60% ，这是很不错的。
看一下鲁抗的分红：

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最近2年分红比例不足20% 。
最后看一下以岭的分红：

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分红的比例也不算高。
分红不高要不就是公司的品质不行，要不就是能力不行，需要远离。
总结以上就是这3家药企的年报数据分析，总结一下这2家公司的问题。
鲁抗的主要问题：
1、鲁抗的资产负债率高，有息借款总额远小于货币资金，有偿债的风险。
2、鲁抗毛利率较低，盈利能力不强。
3、鲁抗固定资产占比较高，维持竞争力的成本大。
以岭的主要问题：
1、以岭现金含量比很低，风险很大。
2、经营活动产生的现金流量净额与折旧和应付股利等现金的差额为负数，造血能力差。
共同的问题：
1、两家公司盈利能力较弱；
2、两家公司每年分红较少。
以上是对这两家药企的分析，从分析结果来看，持有的价值不大，在海选过程中就把这两个公司淘汰了。
目前最主要是选择有价值的公司，欢迎关注老苏了解更多干货。

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趣味社会学▲鲁抗医药VS以岭药业，谁更值得投资？，年报数据对比( 二 )

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